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六家世界上最大的採礦和鋼鐵公司匯聚在西非一個礦產豐富的角落，一個曾飽受內戰蹂躪之地。

這些公司總計計劃投資數十億美元，吸引它們的是幾內亞、利比里亞和塞拉利昂——一些世界上最大鐵礦石（鋼鐵原料）礦藏的所在地。

這六家集團分別是：英澳礦業公司力拓(Rio Tinto)和必和必拓(BHP Billiton)；英國鋼鐵公司安賽樂米塔爾(ArcelorMittal)；俄羅斯集團謝韋爾鋼鐵(Severstal)；中國礦企中鋁(Chinalco)；巴西礦業淡水河谷(Vale)。

認識到該地區的前景相對容易，尤其是在對鋼鐵的旺盛需求不斷推高鐵礦石價格的情況下。難點在於鐵礦石出口。

這三個西非國家希望利用跨國公司為其提振經濟所必需的港口、公路以及鐵路融資。

世界最大鐵礦石公司淡水河谷似乎領先於競爭對手。上個月，這家巴西集團同意在十年內投資50到80億美元，在幾內亞與利比里亞修建礦井、港口與鐵路。而利比里亞的國內生產總值(GDP)還不到10億美元。

淡水河谷向Beny Steinmetz Group (BSG)支付了25億美元，購買後者在幾內亞西芒杜(Simandou)鐵礦的採礦權，從而進入了該地區。 BSG是一家與以色列億萬富翁貝寧•施泰因梅茨(Beny Steinmetz)有關聯的小型企業集團。由於力拓對幾內亞政府2008年剝奪其西芒杜鐵礦一半採礦權的決定仍有不同意見，BSG在西芒杜的採礦權至今仍存在爭議。

在利比里亞首都蒙羅維亞，來自淡水河谷與BSG的兩組人員正與該國政府就基礎設施協議細節展開談判，希望將在幾內亞開采的鐵礦石，通過利比里亞運送至海邊的一座新出口設施。

BSG採礦部主管馬克•斯特洛伊克(Marc Struik)告訴英國《金融時報》，BSG與淡水河谷的合資企業想在利比里亞的Didia新建一個鐵礦石港口。他估計可能耗資10億美元。

斯特洛伊克表示，該合資企業可能會投資逾50億美元建設一些輔助性基礎設施，幫助運營幾內亞的西芒杜鐵礦。

這些支出將包括兩條鐵路線。首先是重建橫貫幾內亞的一條客運線路；其次是修建一條新鐵路線，將鐵礦石送至利比里亞的Didia。

BSG表示，該合資企業希望在6月底前敲定計劃。它目前僅與利比里亞簽署了一份諒解備忘錄，而後者可能會堅持要求獲得與幾內亞同等的鐵礦石出口分成。

斯特洛伊克表示：“我們帶來了一份無人可以匹敵的提案。利比里亞不會阻止基礎設施建設協議。”

但近期的歷史表明，這類協議是脆弱的。力拓尚未承認，它已失去如今為淡水河谷所控制的西芒杜北部礦區的採礦權。

力拓仍然持有西芒杜鐵礦南部礦區——西非大部分已探明鐵礦石礦藏的所在地——的採礦權。

今年3月，力拓獲得中國國有龍頭企業中鋁(Chinalco)的加盟，與其合資開發西芒杜。中鋁與中國基礎設施承包商有聯繫，這對開發西芒杜南部——甚至更多——的礦藏可能至關重要。

但沒有人會貿然斷定最後的結果。幾內亞即將進行大選。

淡水河谷的協議由幾內亞臨時政府簽署，而該政府是在前軍方領導人被槍殺後成立的。幾內亞強大的工會已加入一些反對黨的觀點，宣稱在過渡期不應簽署任何協議。

譯者/何黎

中國將於今日正式宣布兩年來對南非的最大規模投資，鞏固其作為這個資源豐富大陸最重要經濟和商業合作夥伴的地位。

英國《金融時報》獲悉，中非發展基金(China Africa Development Fund)和冀東發展集團(Jidong Development Group)將幫助南非建造一個至少價值15億蘭特（合2億美元）的水泥廠。

這一宣布將為南非總統雅各布•祖馬(Jacob Zuma)8月訪問北京提供鋪墊。祖馬已經把加深與中國的經濟和政治聯繫作為一項關鍵的外交政策要務。

中國去年成為南非最大的貿易夥伴，一定程度上歸因於南非對華的鐵礦石出口大幅增長，這與非洲大陸其它國家的趨勢相符。由於資源豐富和市場日益增長，中國一直在向非洲示好。

根據最新協議，兩家中國機構將與南非當地企業大陸水泥(Continental Cement)和“婦女投資組合控股”(Women Investment Portfolio Holdings)的合作，在約翰內斯堡周邊的豪登(Gauteng)地區建造新工廠。 “婦女投資組合控股”是南非一家致力於賦權黑人婦女的企業。

新工廠旨在生產南非國內最近短缺的水泥等建材，短缺在很大程度上是由世界杯足球賽的龐大基建工程引起的。

南非公路和鐵路運力緊張，使得進口水泥相對成本高昂，因此在當地投資建廠更具吸引力。

南非與中國以及其它大型新興市場的經濟聯繫不斷發展，這為加強雙方的政治聯繫鋪平了道路，尤其是自祖馬去年5月接替持懷疑態度的塔博•姆貝基(Thabo Mbeki)擔任總統以來。

2007年10月達成的中國工商銀行(ICBC)對南非標準銀行(Standard Bank)投資55億美元的協議，迄今仍是中國在非洲的最大規模投資——大約占到中國投資非洲資金的四分之一。

大部分投資集中於公路、電廠和其它基礎設施，但分析師表示，越來越多的中國公司開始在當地購買建築和其它原材料。它們也在關注非洲快速發展的消費市場。

例如，中國汽車製造商一汽(FAW)上月宣佈在南非投資1億美元。約翰內斯堡諮詢公司Frontier Advisory Services的馬丁•戴維斯(Martyn Davies)表示：“中國公司來參加派對了。”

戴維斯預計，中非發展基金將為此次投資提供大部分資金。預計該基金最終會擁有50億美元投資資金。去年3月，中非發展基金在南非開設了一家辦公室。戴維斯表示：“它們有更多的協議正在商談之中。”

譯者/君悅

“金磚四國”(Bric)還是“基礎四國”(Basic)？有好幾年，哪怕只是提一下“金磚四國”這個詞，都會讓南非的官員們恨得咬牙切齒。

南非倒不敢宣稱自己高度依賴大宗商品的瘸腿經濟敵得過金磚四國中的任何一個——無論是規模、潛力，還是活力方面。但在廢除了種族隔離制度後，作為撒哈拉以南非洲地區的經濟龍頭，南非一直渴望走上全球舞台。而那麼多經濟學家痴迷於四大新興經濟體，一直令南非感到失落。

但現在，南非敢於再次尋夢，該國曾經備受爭議的領導人雅各布•祖馬(Jacob Zuma)亦是如此——就任總統9個月的他，可能剛剛為自己找到了一個引人矚目的地緣政治主題。

對於去年12月哥本哈根氣候變化大會那頗具戲劇性的最後一夜，人們已經談論得夠多了——巴拉克•奧巴馬(Barack Obama)前去拜會中國代表團，不料卻發現中國、巴西、印度和南非領導人正在開會。

儘管外交官們仍在猜測，究竟是美國總統還是其他什麼人擅自闖入了這場中國派對，但在非洲，人們銘記這一場景的原因卻截然不同：祖馬出人意料地與印度總理曼莫漢•辛格(Manmohan Singh)、溫家寶和巴西總統路易斯•伊納西奧•盧拉•達席爾瓦(Luiz Inácio Lula da Silva)等知名度更高的全球政治家並肩而坐。

非洲外交官們樂意認為，這標誌著一個新國際集團的形成，終於有一個非洲國家坐在了上座。這個新團體——“基礎四國”集團：巴西、南非、印度和中國——上週末在新德里舉行了首次會晤。

祖馬的一位密友堅稱，這四個國家在哥本哈根會議臨近尾聲時聚到一起實屬天意。據稱，由於擋風玻璃被冰覆蓋，祖馬乘坐的飛機只能推遲起飛，他才得以重返氣候變化會談。

不管怎樣說，這讓被排除在外的歐洲官員們感到震驚。在峰會初期，他們本以為祖馬會認同歐盟國家的觀點，即強烈要求各污染大國做出有力的承諾。可情況恰恰相反，他們發現祖馬堅定地與中國站到了一起。

無疑，素來和藹可親的祖馬會設法抹去任何外交上的長時間不滿。畢竟，數週前，就是這個人在前衛生部長曼托•查巴拉拉－姆西曼(Manto Tshabalala-Msimang)那高度緊張的葬禮上突然放聲歌唱，讓所有人頓時放下心來。

儘管他以八面玲瓏著稱（實際上有那麼一點祖魯“萬金油”的味道），但人們越來越感覺到，在國際事務方面他比許多人預想得果決得多。特別是他似乎已打定主意，將其前任塔博•姆貝基(Thabo Mbeki)與北京方面更為小心謹慎的交往向前推進。姆貝基希望促進“南南合作”，但他的動機中除了與中國建立密切合作關係的渴望，似乎還有尋求以此挾制西方的成分。實際上，他曾警告稱，中國應謹防與非洲結成一種“殖民關係”。

儘管祖馬在國內推遲了幾項重大決定，但他對中國似乎並不抱有此類顧慮。他在去年4月就職後不久，就通過一項決議，拒絕給達賴喇嘛(Dalai Lama)發放簽證。隨著美國經濟正統地位的聲譽嚴重受損，他對中國經濟成就的關注愈發密切。祖馬的一位顧問表示：“當前的要點是國家資本主義的崛起。我們無法任由市場自生自滅。”

擺在西方人面前的主要問題是，南非是否會尋求在“基礎四國”中扮演一種橋樑角色，敦促中國簽署具有法律約束力的減排目標。畢竟，南非傳統上與英美較為親善。

南非官員們堅決表示，兩方面關係都不會以犧牲另一方為代價。但中國去年一躍成為南非第一大貿易夥伴國，從中也可以看出一些苗頭。

所有這些背景信息都表明，南非將盡最大努力，以確保“基礎四國”得到外交方面的關注，儘管“金磚四國”讓經濟學家個個心醉神迷。

讓我們準備好，聆聽更多擋風玻璃結冰和西方官員失望的故事吧！

譯者/陳雲飛

經過周末消化了杜拜主權基金杜拜世界延期償還六百億美元債務的負面消息之後，市場普遍認為這場風暴影響力有限，對金融市場既不會產生太大殺傷力，跟去年雷曼倒閉會掀起連串危機更不可同日而語；最新消息，是阿拉伯聯合酋長國內最大的成員阿布扎比通過阿聯酋的中央銀行和兩家私人銀行向杜拜注資一百五十億美元，但是，杜拜世界則拒絕以「低價」出售良好的資產還債，看來，一場圍繞債務重組的討價還價談判即將開始，但對金融市場的衝擊已大大減弱。

杜拜世界共有超過七十個債權人，除滙豐控股之外，其他債權銀行還包括瑞士信貸、巴克萊、蘇格蘭皇家銀行等；據高盛的報告估計，杜拜債務危機對滙控造成的潛在信貸損失約為六點一一億美元，渣打則約為一點七七億美元，如此數額，對上述兩家銀行僅屬微不足道，它們在上周五的股價一度急挫，應是心理因素大於實際潛在損失。銀行業估計，它們在杜拜的損失最高應介乎一百二十億至一百三十億美元之間，這個數目跟歐美銀行在二○○七年至二○一○年間因金融海嘯而錄得高達二點八萬億美元的損失比較，真的是大巫見小巫。

杜拜和雷曼的最根本分別，在於雷曼是一家金融機構，在金融市場內是眾多金融產品的莊家和交易對手，當雷曼倒閉，與它有關的金融產品便如火燒連環船，一發不可收拾；但是，杜拜世界主要是一家投資公司—它涵蓋的投資範圍包括四大類，即交通物流、船塢海運、城市開發、投資及金融服務，杜拜世界並沒有把它的債務包裝為衍生產品在金融市場流通；可以說，杜拜世界的危機只是個別企業的危機，並不是系統風險的危機，其蔓延和影響面自然比雷曼小得多。

杜拜世界是一家百分百的國營控股公司，如果欠債不還，情形就如一九九八年的俄羅斯和二○○一年的阿根廷主權債務違約事件，會觸發金融市場震盪，但為了避免危機擴散，國際組織或區內大國通常會出面「維持秩序」，為這些國家重整債務，結果風險最終都會受到控制。杜拜是阿聯酋的第二大酋長國，面積三千八百八十五平方公里，佔阿聯酋總面積約百分之五，人口約一百四十萬。杜拜的經濟實力在阿聯酋也排第二位（第一位是阿布扎比），整個阿聯酋七成左右的非石油貿易都集中在杜拜，它也是中東地區的轉口貿易中心；由於阿聯酋內部各酋長國都有自己的行政和財政系統，故此「大阿哥」阿布扎比會否出手拯救「老二」杜拜，只能以商業行為視之，而並非一國之內各「邦」之間互相幫助，杜拜昨天公開表明不會賤價出售資產還債，就是因為金融市場傳出阿布扎比會低價收購杜拜的資產然後才出手協助其還債，杜拜的港務集團、酒店和房地產都是有價值的資產，對債主有頗大吸引力；如何討價還價商討解決杜拜的債務危機，相信本周內形勢就會明朗。

野心勃勃、領導杜拜打造中東奇迹的杜拜酋長阿勒馬克圖姆（Al Maktoum）成為這次風波的主角，他在本月中在杜拜舉行的「世界經濟論壇」上還大放高論，指杜拜已度過金融危機，可以繼續向前發展，但英國媒體已經指出，杜拜的發展計劃只是向外舉債八百億到九百億美元硬撑，其發展已無以為繼。近十年來，杜拜在缺乏油氣資源下異軍突起，走的是高檔地產和旅遊開發，吸引全球金融機構和行政人員進駐；現年六十二歲的阿勒馬克圖姆統治杜拜近四年，積極把杜拜變成全球貿易中心、金融重鎮，他並以《我的願景》為名著書立說，以杜拜為模範，呼籲阿拉伯世界仿效他的方法—進口勞工和「人民」，在短時間內成立企業自由貿易區、金融中心等，然後大興木土，把阿拉伯世界加速現代化。現在一切已成泡影，杜拜神話會否徹底告終，很快就會有答案。

杜拜政府全資擁有的杜拜世界集團，要求債權人容許該公司，以及其附屬的房地產旗艦 Nakheel延遲還款。由於事出突然，杜拜世界債務重組的消息，為新興巿場帶來顯著的震盪，連帶有貸款給杜拜和中東國家的金融機構也受到牽連。雖然杜拜世界事件無可避免打擊整個新興巿場的投資氣氛，但也反映着新興巿場內，各國地區的經濟實力有所不同。如果新興巿場持續出現不問價沽貨的情況，或可視為吸納優質新興巿場投資，特別是亞洲區資產的機會。

今次杜拜世界的信貸危機，起因源自當地過度擴張的房地產巿場。杜拜經歷了 5年的房地產牛巿，巿場估計，大興土木的同時，當地政府的相關機構累積了共 800億美元的債務。現時，當地仍然有 4萬間房屋未完工，如果不能再取得融資完成這些房地發展項目，便有機會在 2010年底，觸發杜拜房地產投資者的違約潮。

到底這次杜拜延期還款的事件，會否引發另一場的環球信貸危機呢？當中主要關鍵，是收緊信貸的影響會否蔓延下去，以及銀行界和投資界所受牽連的程度。

亞洲巿場影響溫和

最近傳媒在評論全球經濟危機時，對杜拜的經濟着墨不少。過去十年，杜拜由過往只是位於中東的飛行航線，到今天成為海灣地區的重要金融中心，好像在一夜之間從世界冒起。

杜拜是第一個打破很多阻礙增長及自由貿易的阿拉伯「規則」的國家。它所建立經濟自由區容許外資百分百持有當地企業，由非阿拉伯人終身持有土地，獲取入境簽證方便及開設銀行戶口不受限制，創造了在海灣地區前所未有的商業自由。一些杜拜的盟國，尤其是阿布扎比（阿聯酋首都）、沙地阿拉伯「王國」及其他鄰國，無不對這個發展而動容。很快就惹來傳統分子及伊斯蘭教派的猛烈批評，他們聲稱杜拜將成為一個污水池，被外國弄得無法無天。

在這些批評聲中，杜拜卻蓬勃發展，數以十億美元計的投資從鄰近的市場如科威特、伊朗和沙特阿拉伯湧至；來自俄羅斯、中國、印度和其他國家的富商亦紛紛湧入，以此作為投資新興市場的通道。對外國人來說，這是首次他們能投資於中東地區房地產市場和股票市場。

杜拜成為名副其實商業活動的綠洲。豪華車輛及商品充斥市面，企業蓬勃發展，私募基金林立，房地產價格暴升。直到2009年某一天，一切都轟然倒塌……

受成功所累

有些人把問題歸咎於全球經濟危機，這在某程度上是令杜拜倒下的因素。事實上，在很多方面杜拜是為其成功所累。作為第一個在海灣地區真正自由的房地產投資市場，杜拜自然對世界各地的投資者都深具吸引力，但在有限的供應下，這麼多資金湧進，市場變得過熱自不為奇。如果在2005年之前購入只值10萬美元的房地產，隨後一轉手就賺到100萬至200萬美元的差價，這夠瘋狂了吧？投機者橫行無忌，而市場不斷告訴我們這不是問題，因為杜拜是「不一樣的世界」。

從杜拜的鄰國大量注入的石油收益（杜拜本身的GDP並沒有石油收益）及房地產市場的投機熱錢，幾乎流入經濟的每一個角落。通脹率上升至15%至16％（實際可能高於官方數字），然後，工資、住房費用、學費及信用卡債務統統上揚。因此，當全球經濟危機來臨，房地產泡沫爆破，杜拜的經濟引擎馬上煞停。

隨着情況逆轉，大量從外國來的專業人士開始放棄杜拜。數以千計的汽車被這些外國專才留在杜拜機場，因為他們丟職後連供車的款項也付不起；其他人即使想繼續留在杜拜卻被驅逐，因為當地的簽證規定只容許失業者居留一個月。隨着物業價值大幅下跌40%至70%，很多外國專才目睹他們的畢生積蓄在一夜之間蒸發。

在破產法不完善的國家，公司董事若發現公司的收入不足以抵銷經營成本（有時是因國有企業賴賬所致），將擔心因支票彈回或無力償還貸款而被判入獄，這令很多高管考慮應否自保，為免牢獄之災而盡早撤出杜拜，進一步加速杜拜的經濟衰退和人才流失。

經歷完這段混亂期後，杜拜的情況已穩定下來，情況已經不可能再壞，大家都在討論復蘇，問題是可能性有多高？

事實上，以人口大約一百六十萬人來說，杜拜的規模不及新加坡的一半，甚至不到香港的四分之一。如果沒有過度炒作的房地產市場和大型基建項目，今天杜拜仍然只是一個中東小國。不像其他海灣國家有源源不絕的石油收益，杜拜現在的規模才是正常的。

考慮新出路

杜拜也許十年內也不可能回復到2006至08年間的瘋狂增長。隨着外國直接投資流入受到極大的限制，以及境內存有極大的不確定性，杜拜應該重新考慮其他出路，例如讓外商在經濟自由區以外全資擁有企業，容許外國專才失業後居留六個月。這兩項措施已經有人提出，但至今尚未落實。

杜拜也受累於非正常的經濟因素，特別是那些意圖在杜拜尋金的大規模投機活動。就像網絡泡沫，次按危機，甚至華爾街1929年的崩盤，杜拜也不能倖免於過熱的物業市場。當供應和需求達到平衡，而貿易額與市場規模開始相輔相成之時，經濟增長就會回到合理水平。GDP每年增長5%至6%可能已是一個有吸引力的目標。這意味着杜拜的樓市最少需要七年才能完全復蘇。

杜拜現在需要做的是要令外國人容易留下來，讓他們把資金和資產留在當地。那些因支票被彈回和拖欠貸款而判監的過時法律必須立即撤銷，移民法也應放寬；要簡化做生意和居留的手續，因物業市場泡沫爆破而懲罰外國專才的做法要停止。杜拜須做的是令經濟增長，和接受它不再是奇迹，它只是一個正常的經濟體系。

http://www.iafmhk.org 國際金融管理學會（IAFM）研究部（香港分會翻譯）

中國在二十一世紀爭奪非洲大陸的競賽中走在了前頭，但任何認為北京已把非洲大陸收入囊中的人，只需看看巴西總統盧拉的護照就知道，事實並非如此。

盧拉在2007年首次出訪歐洲之前，就已六次訪問非洲，造訪過十六個非洲國家。今年7月，他作為非盟峰會嘉賓到訪利比亞，此舉也在提醒中國政府，並非只有中國看好非洲大陸。

在盧拉的推動下，巴西與非洲的年度貿易額從2000年的31億元（美元．下同）跳漲至去年的263億元；當然，中國與非洲的貿易增長速度更快，中非雙邊貿易額已增至2000年的十倍，躍升至1070億元──中國目前已經超過美國，成為非洲最大的貿易夥伴。

「貿易力量的平衡發生了根本性轉變。」南非研究機構Frontier Advisory主管Martyn Davies說：「這不是什麼新鮮事，經濟危機只是加速了這一進程，這更趨向於一種新興市場間的貿易，而非傳統的南北貿易。」該諮詢機構致力服務在非洲的投資者。

不僅是巴西和中國在非洲博弈，「金磚四國」的其他二個成員：印度和俄羅斯也正在加緊投資非洲大陸。

印度與非洲的貿易額已自2000年的49億元跳漲至320億元，增長率接近巴西的水平。不過，南非標準銀行研究顯示，根據過去六年的外國直接投資統計，印度與非洲的合作共涉及一百三十個專案，位居金磚四國之首，中國則為八十六個，巴西為二十五個。

同時，巴西和印度還樂於利用其文化和語言上與非洲的聯繫推進其事業。莫三比克、安哥拉和巴西一樣都為葡萄牙語國家，且近一半的巴西人聲稱自己最少有部分非洲血統，南非的印度裔人口數量，超過南亞次大陸以外的任何國家。

在過去十二個月，俄羅斯也向非洲發動了大規模的外交和貿易攻勢。

俄高官Mikhail Margelov今年1月宣稱，俄羅斯正「重返非洲」，準備在那裏扮演「更積極的角色」。

中國金融研究院早前發表意見認為，紐約華爾街和倫敦金融城的世界金融霸主地位，已經寫下終曲。華爾街事件和倫敦金融城的蕭條，代表一個時代的終結，使這兩個古老的金融中心正在失去往日風采。隨着全球資本市場的不斷變化和地區間貿易的興盛，金融中心開始遠離這兩個區域；而中東和亞洲經濟的復蘇並不斷壯大，加快了這兩個地區成為世界金融中心的步伐。中國金融研究院認為，杜拜和北京將有最大可能在這次國際金融體系重大改革中迅速崛起，因為最讓人們滿意的2008年奧運會的所有金融服務，都來自北京金融街的金融機構。

和倫敦和紐約相比，其他國際金融中心只是小孩子。眾所周知，倫敦和紐約長期被視為移民之城，31%的倫敦人在英國以外出生，紐約則為34%。與此相比，杜拜的官方人口一百一十一萬二千人，但其國民只佔約九萬人（或8%）。各國移民於過去幾年大量移居，為當地帶來大量資本促進經濟發展。自2000年開始，杜拜政府在整個杜拜市裏開始了大規模的建設與計劃，杜拜的建設速度通常都比西方國家快得多，這可能是因為從印度次大陸來的勞工，能夠接受比其他國家還要低的薪水。

公開市場和資本管制

令大部分遊客驚訝的是，在杜拜最常用的語言不是阿拉伯文，而是英文和南亞方言。以英文為通用語言看似是十分普通的條件，但事實上，能做得到的金融中心並不如我們所想的多。東京曾是眾多金融機構在亞洲的根據地，可是由於他們的民族性太強，外語的普遍化不高，使它的地位日漸被香港和新加坡取代。在歐洲的情況也是如此，眾多金融中心如巴黎和法蘭克福都不是以英語為法定語言，這對他們的競爭力有一定影響，故英語的普及實是杜拜一大競爭力。

國際商界已公認杜拜為世界上最自由開放的營商中心之一，在這裏世界各地的商品和貨幣自由進出，有些商品的價格甚至低於出產地。除了進口關稅以外，各種營業稅、增值稅、利得稅和消費稅全免，商品和服務的價格由市場決定；而公用設備、教育、醫療和農產品則由國家提供補貼。較麻煩的是，外國銀行在賺取收益時要交20%稅，另外，有些外國公司也需支付特許權使用費和其他費用。

再參考萬事達卡的評估報告，該報告以GDP增長、外滙和通脹的波動作為經濟穩定性的評估因素，以銀行質素和投資者的保障為營商環境的因素，衍生工具和商品的交易頻度等為資金流通度的因素，以及機場客流量為商業中心的因素作出評價。在營商環境和商業中心方面，杜拜皆與其他國際金融中心分數相若，顯示杜拜對商家有着吸引力。可是，對於投資者而言，杜拜的經濟環境不算穩定，資金流通度亦不如其他國際金融中心，這些都是杜拜發展的阻力。

面對未來的挑戰

今天杜拜建築中的辦公室樓面較全球任何大城市都多，但由於油價自見頂後大幅回落，很多發展商的借貸失去支持，使大量未完工的摩天大廈停工。過去湧到杜拜開工的外國人開始失業及回國，甚至杜拜富人亦漸漸手緊。杜拜兩大國內住宅貸款公司被國有化，杜拜三大房地產公司（合共佔70％市場）聯手對付危機，以防杜拜房地產市場進一步崩潰。杜拜政府有資產超過3500億美元，估計這次金融危機對杜拜影響有限，但未來數年的發展毫無疑問亦將減慢。2009年年初，發展商指出，杜拜世界最高摩天大樓的建築工程將停工一年，證明金融危機對杜拜經濟的確是有衝擊。

長久以來，債權人都認為杜拜的債務信譽良好人，不過，穆廸警告過房地產價格的下跌將使杜拜和阿拉伯其他地區的銀行受到衝擊。而從政府債務的規模來說，杜拜所受的影響為中東地區最大。杜拜目前的公開債務是其GDP的一點零三倍，穆廸表示，上述債務為保守的計算，因為尚有許多政府相關發行人（Government-related issuers）的債務並未公布。而穆廸的研究報告認為，杜拜可能面臨四大核心風險：執行風險、全球經濟下滑風險、地區性政治風險及融資與流動性風險。雖然，杜拜的經濟受益於地區性需求，但杜拜的經濟很大程度上也依賴歐洲（特別是英國）與亞洲（日本），而這兩個地區也正進行經濟調整，面臨經濟增速放緩。

杜拜和下一個杜拜

杜拜的高速崛起有着三個政策主因：其一是政府大力發展國際化的服務業；二是走世界級的路線；三是實行高度開放自由的政策。這三方向亦很可能是很多未來的國際城市（如深圳）高速崛起的路線，但其高槓桿的副作用是這些城市將要考慮的問題。

和紐倫港一樣，杜拜的持續發展則有賴於一個民主開放和政局安穩的社會，從而吸引外資作出持續投資。而國際化的社會和制度亦有效地使杜拜融入世界經濟，有遠見的領導人亦造就了今天杜拜地位。可是，由於人權問題和過分依賴外勞，加上油價下跌使其房地產世紀大泡沫爆破，杜拜在未來數年將面臨前所未有的艱難，但只要杜拜度過這個難關，杜拜的未來可如沙漠中的綠洲般秀麗。

香港中文大學財務學碩士課程主任 蘇偉文

儘管中國以其經濟規模和人口吸引了世人的目光，但在其他經濟資料方面，許多國家正給中國帶來挑戰。在野村看來，投資者把人均收入的對比作為主要指標來決定各國之間的消費趨勢，這是極具誤導性，例如不僅各國之間的人口出生率存在巨大變化，而且城鎮化比率也截然不同；此外，一個國家的人均收入未必按照鐘形曲線分布，而根據基尼系數來看，分配可能不均。

女性勞動比例增

野村相信，穆斯林國家的城鎮化水平被低估了，因為政府現在不得不增加公共支出，以滿足具有挑戰性的人口趨勢要求。此外，由於更多女性加入到勞動者隊伍中，大城市的擴張意味着收入趨勢也將進行特別調整。二十世紀八十年代的中國引入經濟特區後，所發生的變化是，女性勞動參與率出現非常明顯的上升。確實，隨着經濟特區的設立，大量人口遷移到南方沿海城市，這加快了城鎮化速度。

受惠出生率上升

近期世界銀行的一份研究報告指出，女性在全球勞動力中所佔的比例不到50%，而中東、北非和南亞這一比例最低。從1990年到2006年，這一比例在南亞沒有出現任何提高，而有些地區的2006年比例略低於1990年。唯一有所提高的地區是中東、北非、拉美和加勒比海地區。

總而言之，僅僅根據人均收入來看的話，投資者似乎會低估消費者需求。較高的城鎮化率及女性參與勞動的比例日益提高，將可能使消費於未來以更快的速度增長。

野村認為，中國的人口和人均收入狀況不如那些位於香料之路的經濟體，投資者看好中國的消費主題，卻忽略古代香料之路沿線或穆斯林佔主導地位的國家增長機會。野村估計，2020年至2025年之間，每五個新生嬰兒中約有一個將是出生在這些港口國家，早在十三世紀就有沿香料之路進行交易的商人拜訪過這些港口。

野村指出，金融市場的相關性甚高，投資者應該考慮地域偏向性較低，以及資訊率較低的投資主題。由於人口和人均收入的變化主宰投資配置，投注者應該考慮穆斯林佔主導地位或出生率較高的國家。

非洲大陸面積為僅次於亞洲的世界第二大洲，天然資源豐富，具重要戰略地位，自十五世紀以來，一直受到西歐殖民主義者入侵，在第一次世界大戰之前，近95％土地被列強瓜分。第二次戰後，非洲多個國家成功獨立，並於1963年成立非洲獨一組織，其後於2002年7月易名為非洲聯盟。聯盟負責協調非洲各國政策，以及保衞各國的獨立主權。

中國與非洲交往有長遠歷史，但建國初期以至1978年主要是基於政治目的，近年由於經濟迅猛發展，對各種資源需求不斷加大，已愈來愈多從經濟層面投入非洲這個大市場。

自從十五世紀葡萄牙探險家發現好望角之後、十九世紀蘇伊士運河開通之前，非洲南端這小小一「角」便成為歐洲通往亞洲的海上必經之地；而非洲廣袤的土地、豐富的礦產，也自始成為西、葡、英等歐洲海上強國爭權奪利的一塊肥肉，直到第一次世界大戰，整個非洲大陸幾乎被列強分割殆盡。二戰後，非洲多國成功爭取獨立，又於1963年成立非洲統一組織，團結非洲各國擺脫殖民主義獨立，2002年7月，南非總統姆貝基主持改名為非洲聯盟，非聯包涵了53個非洲會員國。

非洲資源豐富，但自然環境十分惡劣，而且種族複雜，是全球最多國家的一個大洲。

FOCAC全球觸目

新中國1949年建國後由於要爭取第三世界的支持，對非洲基建及醫療一直都提供援助，到了1978年，鄧小平提出經濟開放政策，中國與非洲的交往亦由偏向政治目的轉為經濟主導，與非洲多個國家的貿易關係愈來愈密切，中國在2001年成功加入世貿組織（WTO），非洲國家的支持票起了重要作用。2000年10月，中非合作論壇（Forum on China-Africa Cooperation，FOCAC）在北京成立，論壇成員包括與北京建交的46個國家；《中非合作論壇後續機制程序》2002年4月正式生效，使中非合作機制化，2006 年在北京根據《程序》規定每三年一次的高峰會議，48個非洲國家、41位首腦出席，中非緊密合作關係引起全球注視。

中國最近十多年經濟急速增長，對能源及礦產的需求愈來愈大，物資短缺但天然資源富饒的非洲正好與中國各取所需，中國的石油有三分之一從非洲入口，石油佔中非貿易達80％；而事實上，中國對非洲的基建方面的援助佔70％投資在安哥拉、剛果和蘇丹等產油國家。中非2005年貿易總額比2002年的124億美元增逾3倍至接近400億美元，而2006年FOCAC計劃將雙方貿易額提高到2010年的1000億美元，豁免關稅入口中國貨品由190項增至440項，其中28個最低發展國家更獲零關稅優惠，以及成立一個50億美元基金鼓勵中國公司到非洲投資；北京政府並投資總值19億美元，包括在埃及設立鋁工廠、在尼日利亞建築高速公路、在加納鋪設電話網、在贊比亞的銅礦以及在南非的鉻鐵廠。中國又在FOCAC承諾提供55億美元經濟援助，以及免除31個非洲國家所欠到期的債務。

中資背景的投資非洲計劃數以百計，製造業佔46％，服務業40％，而佔9％的天然資源相關工業卻等於總投資額28％之多。中國對非洲主要輸出資本和消費品，出口對象有南非、埃及、尼日利亞、阿爾及利亞；入口方面主要從安哥拉、南非、剛果及赤道畿內亞輸入礦石、石油及木材。非洲出口中國貨品2002年以來平均每年增長40％，但南非、摩洛哥、加納仍出現龐大貿易赤字，不過，中國對非洲貿易仍是逆差【表一】。

誠意援助得人心

中國一直以來都有向第三世界都提供各種各樣的援助，其中以援助非洲的增長最快【圖一】，2002-2007年期間對非洲直接援助以天然資源和農業最大宗，佔44.5％，其次43％是基建【表二】。2007年，中國國家開發銀行（China Development Bank）設立一個50億美元基金，據紐約大學Wagner學院統計，2002-2007年中國援助（包括優惠貸款、免除債務、無償貸款及投資）非洲金額平均每年達66億美元。

而北京所得到的回報，就是多個非洲國家對中國投資大開方便之門，例如中國石油化工（SINOPEC）在2006年便與安哥拉的SONANGOL聯手以22億美元投得當地兩個油田開發權，擊敗ExxonMobil和BP兩大石油巨企。

然而，中國大舉投資非洲這塊西方國家的「禁臠」惹出不少批評，甚至指責中國實行的是「新殖民主義」，以經濟換取控制權，掠奪非洲的天然資源；亦有指責中國為了經濟利益而對蘇丹政府在達爾富爾嚴重侵害人權事件不置一詞，又堅持要通過外交途徑解決，反對實施制裁。北京政府就政治方面的批評回應重申，中國一貫不干涉他國內政，如果聯合國決議通過制裁，中國將尊重聯合國的決議重新考慮。至於掠奪資源之說，塞內加爾總統Wade代北京抱不平，反諷西方社會仍是後殖民主義思維，漠視中國和非洲各國都是本着合約行事，而且提醒批評者不要以為現今的非洲國家會幼稚到賤賣寶貴的天然資源。Wade更對中國誠心幫助非洲國家例如橋樑、道路、學校、醫院、水壩及機場各種建設公開表示謝意。

其實，中國直到目前入口石油只佔非洲油產的9％，遠遠不及美國的32％份額，但民調顯示中國對非洲的影響力不斷上升【表三】，而且民意對中國較美國正面【表四】，這反映了中國多年來在非洲投放的軟力量所得到的成果。正如Wade指出，中國長久以來援助非洲多國的基建，加上積極執行FOCAC《程序》，新簽經援協議245筆，約佔同期中國外新簽援款總額44％；在「非洲人力資源開發基金」項下，中國舉辦了300期培訓班，為非培訓外交、經濟管理、國防、農業、醫療衞生、教育、科技、文化等領域專業人才近7000人次，並向非洲不同國家派遣多名專家協助就地培訓人才，中非又在農業、礦業、醫療、旅遊等探求新的合作方案。而中國的北京華立－Cotec製藥有限公司（Beijing Holley-Cotec）早年已在烏干達設立辦事處，為當地提供大量醫療援助。中國已繼美、法之後成為非洲的第三大商業夥伴，非洲軍事器材有8％來自中國；但2007年非洲佔中國的直接對外投資（FDI）金額僅3％。

此外，中國領導人多次出訪非洲，2004年以來，國家主席胡錦濤三次訪問非洲合共14個國家；總理溫家寶自2003年起訪問了非洲8國；前外長李肇星在2006-2007年訪問13個非洲國家，難得的是，他們的足迹去到塞舌爾、中非共和國以至馬達加斯加這些美國領導人卻步的國家。就連CSIS報告中的China Soft Power in Africa章節的作者也承認，中國多項舉措深得人心，並呼籲希望保持在非洲影響力的美國政府向中國學習。

非洲受到自然環境所限，資源蘊藏及經濟發展很不平均，但個別國家例如博茨瓦納、加納、肯雅……等的經濟狀況足可與1980年代東盟媲美【表五】，而G2目光一致覬覦這片全球第二大面積的陸地，相信非洲有機會成為未來投資熱點。

南非最大的金融服務集團昨日宣布了一項與中國第二大銀行的“戰略合作”協議。此舉凸顯出，南非企業界對亞洲、非洲及其它新興市場的興趣日益濃厚。

第一蘭特銀行(FirstRand)相信，與中國建設銀行(CCB)的這項協議，將使其更有效地競爭非洲業務。第一蘭特上月宣布，將把新的業務重點放到亞洲市場。

西茲維•納薩納(Sizwe Nxasana)即將出任第一蘭特的首席執行官，上月他成為首位執掌南非四大銀行之一的黑人。他表示：“我們預計，非洲大陸將出現大型交易和投資機會，而第一蘭特與建行的合作，將使雙方得以參與其中。”

第一蘭特最近獲得了在印度的銀行牌照，該行在南非本土的競爭對手也在關注類似機會。

迄今最大的進展發生在近2年前，當時中國最大銀行——中國工商銀行(ICBC)以55億美元購得南非標准銀行(Standard Bank) 20%的股權。

更普遍的說，南非企業已開始更為密切地關注新興市場機會。

非洲尤其被視為一個高增長市場，這也是促使南非第二大電信集團MTN與印度的Bharti Airtel考慮進行合並的因素之一。

這兩家電信集團已就一項可能的230億美元交易談判了兩個多月，今天是雙方自行規定的達成協議的最後期限，但預計雙方將宣布，會繼續推進討論。

合並後集團的總部和上市地點等方面的複雜性，據信是最大的障礙。

中國對非洲建設項目的興趣，為第一蘭特與建行昨日簽訂的協議提供了關鍵要素。

中國建築企業在非洲頗為活躍，在安哥拉和津巴布韋等市場的知名度尤高，而第一蘭特也希望重點在這些市場發展壯大。

建行大規模的資產負債表，使其成為理想的合作伙伴。

建行副行長陳佐夫表示，該行認為非洲是一個重要的增長型市場。

根據昨日簽署的諒解備忘錄條款，兩家銀行將聯手為希望在非洲投資的建行客戶、建行中國客戶可能感興趣的南非或非洲客戶，以及尋覓在華機會的第一蘭特客戶提供顧問服務。

譯者/章晴

市場對「前緣市場」的定義略有不同，但一般而言，是指一些股票市場仍處起步階段、市值較小的國家。這些國家遍及全球各地，例如：斯里蘭卡、巴基斯坦等中亞國家；歐洲的克羅地亞、保加利亞、愛沙尼亞等；另外，非洲的尼日尼亞、肯亞，以及阿聯酋、卡塔爾等中東國家，均是前緣市場的一分子。

與新興市場一樣，這些地方一般擁有豐富的天然資源。以中東海灣合作組織（ GCC）為例，其成員國沙地阿拉伯、阿聯酋、卡塔爾等 6個國家合共便佔有全球近半的石油儲備；非洲中部國家波紮那則是世界上煤炭蘊藏量最多的國家之一；另外，蒙古的幅員遼闊，豐富的黃金、煤和銅資源遍佈各地，亦吸引了投資者的注視。隨着環球經濟逐步回穩，新興市場以至歐美各國對商品的需求亦有望回升，這對盛產天然資源的前緣市場來說，無疑是推動經濟增長的一大助力。

資源豐富人口結構佳

此外，前緣市場亦擁有良好的人口結構。美國人口普查局的資料顯示，到 2010年時，非洲 35歲以下人口的比例達 75%；而以孟加拉、柬埔寨及斯里蘭卡等為首的中亞國家， 35歲以下人口亦接近 7成。良好的人口結構不僅為前緣市場帶來大量的勞動人口，而且隨着前緣市場的經濟發展，居民的收入有望得到改善，屆時對各項消費品的需求將更加龐大，金融、零售、交通等各個行業皆可受惠。

「20國集團」（G20）在倫敦召開元首高峰會，承諾撥付總額高達1兆1,000億美元的全球經濟搶救計畫後，代表新興市場主要交易貨幣的南非幣，兌美元匯率達到半年來的新高，衣索比亞總理梅勒斯（Meles Zenawi）以「非洲的聲音已被聽到」形容這次峰會成果。

占全球GDP（國內生產毛額）份額達85%的「20國集團」（G20）在倫敦召開元首高峰會，承諾撥付總額高達1兆1,000億美元的全球經濟搶救計畫後，代表新興市場主要交易貨幣的南非幣，兌美元匯率馬上升值到1:9的價位，達到半年來的新高，衣索比亞總理梅勒斯（Meles Zenawi）也以「非洲的聲音已被聽到」一語，形容這次峰會的成果。

經濟成長近十年最差

早在倫敦峰會前，非洲國家貿工部長和中央銀行總裁在坦尚尼亞舉行的部長級會議中，便希望透過峰會傳遞一項信念，也就是富國在全球經濟蕭條籠罩下，不能再忽視非洲，部長級會議後發表的公報，更警告20國領袖，思考解決全球經濟危機的所有方案時，非洲應有全面性的代表權。

今年的G20峰會，除了南非是唯一代表非洲與會的國家之外，以非洲發展新夥伴（Nepad）輪值主席身分獲邀出席的梅勒斯、非洲聯盟委員會執行祕書平恩（Jean Ping），在會前的磋商中，也向主辦國英國首相布朗說明非洲大陸的立場，要點包括金融監督規範、國際合作、國際貨幣基金（IMF）角色等，主要內容則是要求改革現有的國際金融管理機構、反對發達國家單方面行動，實施可能提高信用取得門檻的新規定，以及增加IMF資源確保窮國尤其是非洲受益，讓非洲在IMF的特別提款權（SDR）增加150%。

雖然非洲不是造成全球經濟下滑的推手之一，但去年爆發的金融危機卻對非洲的出口、外資流入、農礦產品價格、海外僑匯、匯率和就業機會造成負面影響。根據聯合國非洲經濟委員會的估計，隨著對歐美貿易的弱化、對中國和其它國家出口受創，非洲今年的經濟成長率為4.1%，是近十年來最差的一次。

的確，20國集團也承認，金融危機已對貧窮國家的百姓形成「不相稱的衝擊」（a disproportionate impact），所以宣布空前的全球經濟復甦計畫時，除了允諾將IMF的資金加倍到7,500億美元並增加窮國的特別提款權，以及撥售其中等值500億美元的黃金做為低收入國家紓困基金外，20國集團也答應提供發展中國家2,500億美元的貿易融資金額，另外1,000億美元做為區域多邊開發銀行的資金，協助發展中國家投入銀行重組、基礎建設以達成新千年發展目標。

衣索比亞經濟專家祖德（Assefa Zewde）表示，雖然非洲只占全球貿易份額3%、富國因為經濟處於空前危機而無視非洲存在，但非洲已成功說服與會領袖避免採取貿易保護主義，把非洲也加入全球經濟刺激計畫之中，這已為更公平、更平等的世界金融新秩序邁出一大步。

對今年峰會成果表示滿意的南非總統莫特蘭德（Kgalema Motlanthe）在會後記者會上指出，南非歡迎20國領袖承諾締造這項持續、平衡與週全的復甦計畫，而新興經濟體和包括窮國在內的發展中國家，必須在國際金融組織中有更大的聲音和代表權。

峰會創資金流入市場有利條件

南非財政部長曼紐爾（Trevor Manuel）則表示，發達國家降低非洲的農礦品需求和援助後，非洲已嚴重感受到第二波金融危機的影響，而峰會結束後，要做出真正改變的責任現在已落在銀行和個別家庭身上，銀行必須開始再放款，而家庭必須保持資產負債平衡，至於傳統上由美國和歐洲國家主掌的世界銀行和IMF改革，曼紐爾說，「非洲相當有信心，我們的聲音已被聽取」。

對於峰會的成果，標準渣打銀行非洲研究室主任卡恩女士（Razia Khan）認為，全球危機最壞的情況可能已經結束，峰會不僅創造出各類民間資本流入新興市場的有利條件，原本經濟呈現衰退的南非也將從中受益，她並且預測，南非今年經濟將因此擴張1個百分點。

二十國集團峰會計劃拿出1.1萬億美元提振世界經濟﹐受此消息鼓舞﹐海灣地區股票市場週日大幅上揚。

該地區投資者受到沙特阿拉伯股市和世界股市上漲的推動﹐同時﹐油價企穩在每桶50美元以上也鼓舞了市場人氣。
EFG Hermes駐迪拜交易員威克曼(Matthew Wakeman)說﹐地區市場繼續受到全球市場走強的帶動。道瓊斯指數出現了70年來最大的四週漲幅﹐市場對糟糕的經濟數據及同樣糟糕的預測數字不以為然。

以色列財政部長巴翁（Bar-On）表示，以色列的經濟不景氣恐將持續至2010年。他說，因應景氣蕭條困境，以色列需步步為營。

據以色列央行上月25日發布的統計數據，今年以色列經濟成長率恐將出現蕭條警訊的負成長率0.2%，預算赤字將達國內生產總值的4.1%。

而去年12月底，以色列就業服務處（IsraeliEmployment Service）發現，新增失業人口為2萬4000人，其中有1萬7500勞工因裁員失業，佔新增失業人口71.7﹪。

迪拜是中東的商業、消閒及旅遊樞紐，這個中東城市的經濟雖然不能倖免於環球金融危機，但長遠而言仍被視為其中一個表現較優秀的市場。香港貿易發展局助理首席經濟師何達權表示：「迪拜的經濟近期的確有所回落，但長期展望相當正面。」

何達權說：「產品出口、基建和房地產等行業，將在整體經濟好轉後迅速重上軌道；該區年青人口及高收入消費者將繼續刺激對入口貨品的需求，尤其是高端產品。此外，迪拜扮演著中東地區商貿中心的角色，預料在2009年，單是迪拜的零售消費額便高達80億美元，阿布扎比亦可達20億美元。各方因素都反映迪拜潛藏大量商機。」

香港貿易發展局早前與廣東省外經貿廳簽署《加強全面戰略合作協議》，當中包括雙方在重點海外市場，共同舉辦各類型商品展覽會和貿易推廣活動以及投資和服務貿易推廣活動，並發揮各自優勢，利用此平台鼓勵廣東省企業「走出去」。

根據香港貿發局的活動清單，該局今年將會在中東就不同行業舉辦推廣活動或參加當地展覽，協助企業開拓當地市場。按照上述協議，廣東省企業將可參加這些活動，與香港企業一同前往。

迪拜的消費動力澎湃，對各類優質產品的需求殷切。設計新穎獨特的手袋便是其中一款大受當地消費者歡迎的產品。特色皮革手袋製造商Widegrowth原本為皮包大師Carlos Falchi 獨家生產手袋，最近推出了自家品牌Fabriano。該公司的助理經理Grace Chan 指出：「迪拜消費者講求品味及時尚款式，當地市場潛力比香港還要大。」

Grace表示，該公司在參與香港貿發局於去年12月舉辦的迪拜香港時尚匯展期間，大獲到訪人士好評。「他們喜愛蟒蛇皮包及色彩鮮明的產品。雖然他們會極力議價，但亦懂得欣賞貨品質素。」

她又說：「中東的經濟不對外倚重，現時仍能維持消費力。公司會視迪拜為開拓中東市場的首站。我們會繼續著重品質和設計，務求突圍而出，滿足更多高要求客戶的需要。」

除了零售消費品，迪拜蓬勃的基建發展亦創造了大量商機。生產吊燈BossLighting於三年前開始外銷產品到海外市場，如美國、台灣及新加坡。該公司的銷售主任Nicole Wong 表示：「透過參加香港國際燈飾展等商貿活動，我們與很多商家建立聯繫。有一次，一位買家說往後一年內，迪拜計劃興建至少700家酒店，並建議我們開拓這個市場。」

她續說：「即使只取得少部份訂單，業務都已經相當可觀。結果我們決定踏出第一步，參加香港貿發局的迪拜香港時尚匯展。」BossLighting現正與當地一家分銷商合作，與至少三家有酒店項目的承包商磋商。

專門生產非電動式坐浴盆的Owi Tech ，同樣看準迪拜迅速發展的酒店業。該公司市場推廣經理Lucy Chiu 指出：「去年我們在廣州為新產品進行路演，很多買家都叫我們帶產品到中東。我的直覺告訴我，中東的確是非去不可！」

Lucy表示，公司在迪拜香港時尚匯展中，收到大量查詢，她更延長了行程，會見更多商家。她說：「是次參展獲得熱烈的反應，令我對中東這個市場相當樂觀。公司會繼續在當地進行市場推廣。」

隨著國際金融危機不斷擴散和蔓延，非洲不可避免地受到強烈衝擊。由於面臨商品需求急劇下降、僑匯收入減少、西方國家發展援助及外資流入減少等困難，非洲經濟前景不容樂觀。為此，許多非洲國家都將基礎設施建設作為振興經濟的優先任務。

各機構對非洲整體經濟增速預測較為悲觀

由聯合國經濟和社會事務部、聯合國貿發會議以及五個區域經濟委員會今年１月共同撰寫的《２００９年世界經濟形勢與展望》報告說，非洲國家由於尚未融入全球金融體系，所以對全球金融危機具有相對“免疫力”。但金融危機和全球經濟減速已經給非洲國家帶來了間接的負面影響，比如西方國家為非洲提供的發展援助以及流入非洲的私人資本將減少等，因此２００９年非洲經濟增速可能放緩至４．１％，５年來首次低於５％。

另據世界銀行的預測，今明兩年非洲經濟分別增長３．５％和２．５％，遠低於２００８年５．１％的水準。國際貨幣基金組織非洲區理事安托瓦妮特·薩耶赫女士近日預測，受世界經濟大幅下滑影響，２００９年，撒哈拉沙漠以南非洲地區經濟增長率將為３．３％，僅為過去１０年該地區年平均經濟增長率的一半。

非洲開發銀行行長卡貝魯卡最近表示，受商品需求急劇下降等因素影響，今年非洲經濟增速預計將進一步放慢至４％左右。他說，目前世界經濟形勢不樂觀，商品需求急劇下降，投資快速減少，依賴國際需求的行業在快速收縮。

非洲主要經濟體經濟增速將放緩

非洲經濟領頭羊南非中央銀行行長姆博韋尼去年底就表示，儘管南非本地銀行系統基本沒有受到全球金融危機影響，但南非實體經濟受到衝擊，經濟減速不可避免。據南非官方公佈的最新數據，去年第四季度南非經濟萎縮了１．８％，為１９９８年來的首次下滑。去年全年南非經濟增速只有３．１％。據報道，南非今年經濟增速預計將降至１．２％，為１０年來的低位。

非洲撒哈拉以南地區第二大經濟體尼日利亞總統亞拉杜瓦近日表示，國際金融危機對尼日利亞經濟的負面影響已開始顯現，政府財政收入減少、股票市場動蕩和尼日利亞貨幣奈拉對美元比價不斷下跌等是尼日利亞經濟受到衝擊的主要表現。

東非最大經濟體肯亞財政部日前公佈的初步統計數據顯示，肯亞２００８年的經濟增長率在２％到２．５％之間，大大低於２００７年的７．１％，也低於原先預計的４％至６％。肯亞總理奧廷加表示，由於糧食危機及全球金融危機的不利影響，今年肯亞經濟增長率難以達到４％的水準。

非洲產油大國安哥拉當地知名經濟學家阿爾維斯·達羅沙預計，安哥拉今年經濟增長率將只有３％。受油價高漲和出口增加的刺激，安哥拉經濟自２００２年以來一直保持兩位數的增長速度。而世界銀行最近預計安哥拉經濟可能將在今年第二季度陷入衰退。

基礎設施建設提上議事日程

基礎設施落後一直是非洲經濟和社會發展的瓶頸。專家認為，落後的基礎設施每年把非洲經濟的增速至少降低一個百分點。世界銀行負責基礎設施建設的一名高級官員英格·安德森近日警告說，如果非洲因為金融危機而忽視了能源、交通等基礎設施建設，將可能面臨發展停滯的危險。

非洲國家已認識到問題的嚴重性，紛紛將基礎設施建設提上議事日程，以緩解金融危機的不利影響。今年初在衣索比亞召開的非盟首腦會議以“非洲基礎設施建設”為主題就表明瞭非洲國家對基礎設施建設的高度重視。

南非政府近日宣佈將在未來３年內投入７８７０億蘭特（１美元約合１０．０９蘭特）用於基礎設施發展項目，如能源、交通、住房等領域。

去年１０月，肯亞舉行了歷史上首次“基礎設施債券大會”。總統齊貝吉在會上宣佈,肯亞將在２００８年至２０１２年間發行總額為３６００億先令（１美元約合７９．７５先令）的債券，以籌集資金用於基礎設施建設。

（中央社記者劉正慶約翰尼斯堡23日專電）

國際貨幣基金非洲區主任沙葉女士表示，全球金融危機已對非洲國家造成嚴重的衝擊，非洲撒哈拉以南國家明年的經濟可望出現反彈，但這一前景仍屬高度不確定。

沙葉（Antoinette Sayeh）表示，非洲大陸正感受到美國爆發的全球經濟危機衝擊，今年經濟成長率預估為3.3%，比西元2000年以來的平均水準下降接近一半。

從沒有飛機飛到台灣的阿酋航空（Emirates），卻在國內一片裁員聲中，前幾日再度來台招募空服員。

近幾年阿酋與卡達航空來台招募合計超過十次，航空事業的發展，漸漸揭開中東神秘面紗，準備迎接世界各地好奇的目光。

中東主要產油國的天然資源優勢，造就卡達人均GDP可達10萬美元（台灣僅約1.2萬美元）的天文數字（僅次於盧森堡），以海灣六國來看，人均GDP至少在2萬美元以上，跟著「有錢人」一起賺錢，是投資中東的最佳賣點。

政治問題 投資隱憂

摩根富林明投信新興市場產品經理劉念華表示，外資實際參與海灣六國的程度大概只有5%-10%，九成以上都還是當地人投資。由於國有產油事業無法參與投資，使得資金主要投資於當地的金融與電信產業。目前雖然仍具有投資機會，但不會像過去多頭時，年年高度成長。

曾因公出差到杜拜的ING中東非洲基金經理人白芳苹說，在當地明顯感受到社會的三層階級，高高在上是當地人，由於土地的油儲量夠大，政府資金不虞匱乏，且外資要到當地投資，都必須與當地同業或個人合作，使當地人的掮客費就大賺一筆。

其次為從事金融業與零售業的外來白領階級，多為歐美白人；最下層，則是來自印度、巴基斯坦與菲律賓的移民人口，從事司機或店員的低階工作。

中東產油國的經濟發展模式，多是透過國營煉油企業賺取石油出口收入，再由政府編列預算以做為基礎建設和觀光產業開發之用。油價去年以來持續下修，影響到產油國的收入，但過去國際貨幣基金（IMF）曾預估阿拉伯聯合大公國要能夠維持公共建設預算平衡，原油的出口價僅需維持在每桶23美元以上，只要油價不是長期維持在低檔，不至影響國家建設。

中東因宗教信仰的衝突而發動戰爭時有耳聞，使得地緣政治問題成為投資中東的擔憂。

先鋒投顧總經理周智釧說，觀察以色列近一個月的表現，股市並沒有太大動盪。劉念華也說，中東股市外資還不多，不會出現大規模撤資的情況；另一方面，戰爭問題對他們已經習以為常，特別是今年逢以色列建國60周年，難免有些緊張關係出現。

以土兩國 新興亮點

除了產油國外，中東投資的另外兩個亮點，是以色列與土耳其。

白芳苹說，以色列學名藥在全球有高市占率，位於死海旁的優勢，造就出化工、化肥的產業競爭力足以睥睨全球。

周智釗稱以色列為「智慧的國度」，僅約700萬人口，卻能夠造就四位諾貝爾獎得主。據統計，以色列政府每支出100元，就有22元是花在教育上。

富蘭克林坦伯頓東歐基金經理人馬克墨比爾斯認為，土耳其擁有成長中的消費市場，人均所得增加快速，高利率在通膨下滑後，央行出現降息空間，也能帶來正面發展。

兩位傳奇式的美國商人認為他們可以幫助解決全球飢餓問題﹐秘訣是在第三世界國家引入資本主義的精髓所在﹕市場經濟。

比爾與美琳達•蓋茨基金會(Bill and Melinda Gates Foundation)和沃倫•巴菲特(Warren Buffett)之子的慈善機構霍華德•巴菲特基金會(Howard G. Buffett Foundation)將在今年9月份啟動一個項目﹐利用為人道主義救援購買的糧食﹐提高非洲和拉丁美洲農民的糧食產量和個人收入。

這個與聯合國世界糧食計劃署(United Nations World Food Program)共同構想的項目於2008年9月24日公佈。目前正值糧食價格快速飛漲之際﹐全球飢餓人口數量大增﹐人們擔心可能會爆發數十年不遇的飢荒。上週﹐聯合國表示﹐全世界有將近10億人吃不飽飯﹐而在2005年為8.48億人。