理財您才

在股票市場最易賺大錢嘅方法有：

一、在經濟上升周期，追隨畢非德所採用嘅價值投資法，因為在經濟上升周期，唔少股份被錯誤定價（mispriced），在其真正價值未被一般人認識前，如能發掘出來長期持有，肯定賺大錢，例如七十年代上市嘅長實（001）、新地（016）等；以及八十年代上市嘅思捷環球（330）、利豐（494）等；隨着佢地嘅價值逐漸被認識，股價可以倍數計上升。可惜香港經濟上升周期到1997年7月完成，借問1997年後上市的港資企業中，有邊一隻在過去十年能帶來巨大升幅？反之，紅籌、國企甚至內地民企，卻成為1997年7月後嘅港股生力軍，因為中國經濟仍處上升周期。

投資者常犯錯誤：

一、唔分清方向，常站在路中心，結果無論跌市或升市都被車輾死。

二、一年內最賺錢項目通常只有兩、三個甚至有四個，唔可能天天都有。請投資者減少每年買賣次數，做神槍手唔好做機關槍手（亂掃一通）。

三、不要嘗試捉住下跌中嘅刀已係老生常談，但唔少人一犯再犯。

四、大部分日子唔好炒賣細價股，只有在極少數日子裏細價股才可跑贏大市。

五、2007年11月開始，香港股市已進入Trader's Market，唔再係「買入後長期持有」嘅日子。

六、It is not a stock market, it is a market of stock.（股市只係一個提供股票買賣嘅市場而已。）在牛市可以賺錢，在熊市中可以發大財。（Make Money in a Bull market, Make Fortune in a bear market.）一切看閣下眼光而定。

七、如果你冇去別人嘅「婚禮」，請亦唔好參加別人嘅「喪禮」。多少人眼見一隻股份由1元升上2元，再由2元升上3元、4元、5元、6元、7元、8元……最後忍唔住手在9元買入，然後睇住佢嘅股價由9元回落到8元、7元、6元……機會失去了，就讓它溜走吧！

八、今後日子裏，Timing is everything。學習如何掌握買賣時機。

九、買股票唔係買名氣。1981年嘅佳寧；1997年嘅北控（392）；2000年嘅電盈（008），在當年都係名氣十分大嘅股份，結果點樣？

十、獲利回吐唔係賣出一隻股份嘅理由。買入一隻股份係因為你相信佢未來股價可以上升，賣出嘅理由亦一樣，除非你擔心佢嘅股價在未來將回落才賣出，而非因為已有利潤而出售。請記住止蝕唔止賺！

資產管理公司惠理集團公布上市詳情，公司計畫發行3.816億舊股，90%國際配售，10%公開發售；招股價介乎6.78-7.63元，集資最多29.12億元，以中位數7.21元計，淨額約26.77億元。

是次出售舊股的兩位股東分別為美國私人股本基金J.H Whitney及Value Holdings，目前持股量為19.8%及10.97%，上市持股量將降至1.15%及5.77%；若行使超額配股權後，Whitney將不再持有任何股份。

惠理由11月8-13日公開認購，11月22日主板掛牌；保薦人為摩根大通及摩根士丹利；按每手1,000股計，入場費7,706.99元。

中國第二大的壽險企業--中國平安保險(601318.SS)將認購惠理集團是次公開發行股份的38%,即入股其9%的股份.

惠理集團行政總裁顏偉華在記者會上表示,平安保險已成為該公司客戶超過一年,相信加入成為基礎投資者,可進一步鞏固伙伴關係,亦可共同尋找商機,合作在中國市場推出投資產品.

惠理集團於1993年成立,業務集中於大中華及亞太地區.招股文件指,截至2007年6月底止,惠理集團管理的資產總額為57億美元,業務包括基金管理、脹戶管理服務,及就包括結構性票據等其他產品提供管理及顧問服務,而旗下產品際了對沖基金、私人股本基金、長期定額回報基金,亦有將是未來開發重點的傳統基金、結構性產品等.

主席兼投資總監謝清海稱,該公司以價值投資策略為主,相信隨著人口老化,存款亦會因而增加,有關的資產投資及管理的需求將會上升.

**所售股份全數為舊股**

惠理集團是次擬發行3.816億股股份,並可額外發行多7.97%的股份,全數來自公司兩名股東--美國私人股本基金--J.H.Whitney III, L.P.,以及Value Holdings, LLC持有的舊股.當中J.H.Whitney將出售手上的全數股份,而Value Holdings於公開發售後,若超額配售權悉數行使,將繼續持有5.02%惠理集團的股份.

謝清海稱,不認為是次IPO純為股東售股套現.他指,該兩個基金於公司已投資多年,至於持有公司逾半股權的其他管理層及員工,均沒有在是次公開發售中出售股份,且他們將於公司上市後半年禁售股份.

根據招股文件,截至今年6月底止,惠理集團淨利為3.35億港元,按年上升163%.期內表現費佔費用總收入的65.3%,管理費佔32.2%,其餘為首次認購費和贖回費.

顏偉華稱,公司大部份的費用收入將於下半年度入帳,故今年上半年度的淨利不高.惠理集團2006年全年度的淨利為8.56億港元.

另外,該公司擬在上市後的首年度,分派不少於溢利總額的30%作股息,而其後每年的股息,亦計劃按此分派.

惠理基金是次香港公開發行的招股價區間為每股6.78-7.63港元,集資最高為29.12億港元,11月8日開始公開招股,11月14日定價,22日在聯交所掛牌.上市編號為"806".

摩根大通和摩根士丹利為其上市保薦人.(完)

--記者 李佩瑜;審校 陳韻姿

據了解，惠理基金初步擬集資最少24億元，但不排除因應市況加碼，上市保薦人為摩根大通。惠理基金如順利上市，將成為本港首家掛牌的純基金管理公司。惠理的創辦人為謝清海，公司名下管理的基金資產，不乏投資內地A股，據悉公司現時管理的總資產接近400億元。至於保利協鑫，則分拆自保利香港(0119)，初步擬集資24億元，保薦人為摩根士丹利。協鑫從事再生能源開發和生產，保利現持有協鑫約21％權益。

07年還有2個月便完結，據悉正排期等候聆訊的新股還有不少，但大部分是中型新股，集資一般少於100億元，包括有製冷劑生產商東岳、太陽能設備生產商Solargiga、茂業百貨，以及中外運航運等。不過，知情人士說，正等待聆訊的新股不論是民企或紅籌，大多是去年9月前已獲內地監管部門批准來港上市的企業，但及後已鮮有新股獲批來港，所以待現有已入紙的新股上市後，新股數目應會大減，明年的新股數目或較今年顯著減少。

前年離開證監會市場監察部的狄勤思，原來已悄悄有高就，加盟了惠理基金（Value Partners），出任該公司的首席風險管理總監。狄勤思向本報表示，他的新工作，其實早在七月三日開始。「與證監會的工作當然有不同，一個屬公營機構，一個是私人性質，不能說那兒比較辛苦……但這裏工作要很晚下班，我也不知今夜幾點可以走。」

市場料此舉目的為上市

市場估計，惠理基金邀請證監會前高層任職，或想為稍後的上市大計造勢。狄勤思一聽到記者問及上市一事，即認真地說「無可奉告」。而惠理基金創辦人葉維義認為這等猜想過於敏感，他說﹕「香港的上市審批制度好公平，不是講關係的，怎會因為個別人的身分而有好處呢？」他說邀請狄勤思到惠理基金工作，是因為覺得公司經過多年運作，已漸見規模，是時候找一些具備更佳條件的人加盟。

狄勤思說離開證監會後，休息了差不多一年，期間除了出外旅遊，亦有到中文大學擔任客席教授，而在加入惠理基金前，亦曾為一家對沖基金公司擔任顧問。至於何以最終選定落腳惠理基金，是否薪酬條件特別吸引？他笑而不語﹕「怎可告訴你呢？」惠理基金目前管理約30億美元。