儘管中國以其經濟規模和人口吸引了世人的目光，但在其他經濟資料方面，許多國家正給中國帶來挑戰。在野村看來，投資者把人均收入的對比作為主要指標來決定各國之間的消費趨勢，這是極具誤導性，例如不僅各國之間的人口出生率存在巨大變化，而且城鎮化比率也截然不同；此外，一個國家的人均收入未必按照鐘形曲線分布，而根據基尼系數來看，分配可能不均。
女性勞動比例增
野村相信，穆斯林國家的城鎮化水平被低估了，因為政府現在不得不增加公共支出，以滿足具有挑戰性的人口趨勢要求。此外，由於更多女性加入到勞動者隊伍中，大城市的擴張意味着收入趨勢也將進行特別調整。二十世紀八十年代的中國引入經濟特區後，所發生的變化是，女性勞動參與率出現非常明顯的上升。確實，隨着經濟特區的設立，大量人口遷移到南方沿海城市，這加快了城鎮化速度。
受惠出生率上升
近期世界銀行的一份研究報告指出，女性在全球勞動力中所佔的比例不到50%，而中東、北非和南亞這一比例最低。從1990年到2006年，這一比例在南亞沒有出現任何提高，而有些地區的2006年比例略低於1990年。唯一有所提高的地區是中東、北非、拉美和加勒比海地區。
總而言之，僅僅根據人均收入來看的話，投資者似乎會低估消費者需求。較高的城鎮化率及女性參與勞動的比例日益提高，將可能使消費於未來以更快的速度增長。
野村認為，中國的人口和人均收入狀況不如那些位於香料之路的經濟體，投資者看好中國的消費主題，卻忽略古代香料之路沿線或穆斯林佔主導地位的國家增長機會。野村估計，2020年至2025年之間，每五個新生嬰兒中約有一個將是出生在這些港口國家，早在十三世紀就有沿香料之路進行交易的商人拜訪過這些港口。
野村指出，金融市場的相關性甚高，投資者應該考慮地域偏向性較低，以及資訊率較低的投資主題。由於人口和人均收入的變化主宰投資配置，投注者應該考慮穆斯林佔主導地位或出生率較高的國家。
留言列表
