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不過，大家可能會聞「樓」色變，因為美國樓市的不明朗因素一直未有消除，市場擔心美國樓市放緩，加上次按問題再有惡化跡象，對股票市場及經濟發展也有一定的影響。

次按問題非想像中嚴重

但次按問題是否真如想像中嚴重？宏信地產股票團隊投資總監桑莫(Patrick Sumner)表示，次按問題只是投資者太過敏感，實際上次按的影響力或嚴重程度只佔一小部分而已。

「次按問題的確影響著按揭市場，次按證券的價值由今年1月至8月止，已經下跌了三分之二，另一方面亦令按揭成本上升。不過，其實次按的影響力有限，原因是次按只佔整體按揭市場的很少部分，只是事情來得太過突然，觸發市場的信心危機。」桑莫說。

雖然次按令信貸收緊，但桑莫預期，信貸收緊只會是短期的情況，尤其是歐洲方面。「市場預期歐美將會開始減息，而且歐洲的央行也向市場注資，為市場提供即時的現金流。」

看好倫敦寫字樓市場

另一方面，利率趨升令投資地產的回報受影響，導致過去幾個月不斷有資金從地產類別中流出，更有分析唱淡地產業已經進入熊市階段。但市場縱然是出現波動，但企業的基本因素並未改變，桑莫更認為，市場經歷調整後，股價已經偏低，特別是英國市場。

桑莫尤其看好英國倫敦的寫字樓市場，最主要是因為其租金將持續大幅增長。「倫敦西區及市中心的寫字樓供應有限，是令租金維持長期穩定增長的主要原因。預料於未來5年，倫敦西部寫字樓的每年平均回報接近9%，而市中心則逾7%。未來3年倫敦市中心的平均回報，更可達11.5%。」

撰文：翁金汶