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大 家 買 壽 險 時 ， 代 理 或 是 財 務 策 劃 師 會 附 上 一 大 堆 數 字 ， 內 容 是 有 關 在 若 干 年 以 後 ， 可 以 有 多 少 現 金 價 值 及 回 報 等 ， 又 可 能 會 說 明 在 多 少 年 後 可 以 不 用 再 付 保 費 ， 但 我 真 的 懷 疑 有 多 少 人 會 留 意 其 內 容 。

大 家 是 在 買 壽 險 ， 因 此 不 要 期 望 有 很 高 的 回 報 。 從 前 的 保 單 多 是 以 回 報 5% 為 假 設 ， 回 報 率 只 是 比 債 券 高 一 點 。 以 現 在 的 標 準 看 ， 可 能 要 付 多 年 保 費 才 可 以 得 到 100 歲 的 保 障 。

睇 真 正 回 報 作 比 較

近 年 的 保 單 多 是 與 投 資 掛 鈎 ， 即 投 保 人 可 以 根 據 其 風 險 承 受 程 度 ， 去 選 擇 基 金 於 保 險 計 劃 中 。 當 然 保 險 公 司 亦 不 會 全 數 把 保 費 用 作 投 資 ， 而 只 會 是 部 份 ， 畢 竟 保 險 公 司 要 賺 取 利 潤 及 為 賠 償 作 準 備 。 而 投 資 部 份 越 高 及 回 報 率 越 高 ， 你 所 付 保 費 的 年 期 便 越 短 。



那 麼 如 何 去 比 較 呢 ？ 我 以 一 個 簡 單 的 保 險 計 劃 為 例 ， 投 保 人 要 年 付 50,012 元 ， 共 3 年 （ 見 表 ） ， B 行 是 保 險 公 司 所 提 供 的 累 計 現 金 流 ， 由 於 是 累 計 ， 你 要 把 第 三 年 的 數 字 （ 如 11,884 元 ） ， 減 去 第 二 年 的 數 字 （ 如 3,867 元 ） ， 便 可 以 得 到 該 年 的 現 金 流 （ 11,884 元 -3,867 元 =8,017 元 ） 。 由 於 在 第 三 年 投 保 人 仍 要 付 出 50,012 元 ， 因 此 該 年 的 總 現 金 流 （ D 行 ） 是 （ -41,995 元 ） ， 是 負 數 。 如 是 者 ， 有 了 每 年 的 總 現 金 流 ， 你 便 可 以 利 用 試 算 表 的 IRR 計 出 真 正 的 回 報 。

年 期 越 短 回 報 越 低

說 起 來 好 像 很 容 易 ， 其 實 一 般 要 有 大 學 的 財 務 學 知 識 才 可 以 應 付 。 不 過 ， 你 可 以 找 你 的 保 險 代 理 或 財 務 策 劃 師 代 勞 。 你 會 發 覺 真 正 的 回 報 ， 與 保 單 上 列 出 的 回 報 有 所 出 入 ， 而 且 年 期 越 短 ， 回 報 越 低 。 有 些 甚 至 要 30 年 後 才 有 可 觀 的 回 報 率 ， 而 這 又 很 視 乎 投 資 的 表 面 回 報 。

一 個 表 面 是 9% （ 減 除 收 費 後 ） 年 回 報 的 計 劃 ， 其 20 年 真 正 回 報 （ IRR ） 可 能 是 6.4% ， 30 年 為 13.4% ， 40 年 是 15.5% ， 驗 正 了 時 間 越 長 ， 回 報 越 高 。 如 果 你 已 30 歲 ， 要 等 到 70 歲 才 有 年 回 報 15.5% ， 而 且 很 視 乎 保 險 公 司 能 否 做 到 9% 的 表 面 回 報 。

如 果 你 不 太 明 白 ， 可 以 請 推 銷 的 代 理 去 計 算 10 年 、 20 年 、 30 年 、 40 年 的 IRR ， 而 且 要 與 建 議 書 一 起 列 出 ， 使 你 易 於 比 較 ， 從 而 作 出 決 策 。

香 港 浸 會 大 學 - 會 計 及 法 律 系 講 師 李 兆 波