理財您才

面 對 風 高 浪 急 的 金 融 市 場 ， 一 般 投 資 者 總 是 不 能 掌 握 較 佳 的 入 市 及 出 市 時 機 ， 高 位 不 敢 買 貨 ， 低 位 不 敢 沽 貨 。 一 般 投 資 者 亦 無 閒 緊 貼 市 場 ， 加 上 較 容 易 受 到 波 動 的 情 緒 和 忐 忑 不 安 的 心 態 所 影 響 ， 因 而 經 常 錯 失 很 多 投 資 機 會 。

事 實 上 ， 當 股 市 處 於 整 固 階 段 ， 但 企 業 前 景 及 盈 利 能 力 並 未 改 變 ， 其 市 場 估 值 相 對 變 得 吸 引 ， 反 而 是 入 市 的 好 時 機 。 然 而 ， 投 資 者 是 否 能 保 持 冷 靜 並 適 時 進 行 交 易 呢 ？

恒 指 由 10 月 底 開 始 突 破 30000 大 關 後 ， 市 面 投 資 氣 氛 良 好 ， 散 戶 大 舉 追 貨 ； 但 自 從 11 月 16 日 開 始 ， 受 到 美 國 次 按 虧 損 擴 大 及 溫 總 言 論 等 因 素 影 響 ， 恒 指 在 數 天 內 從 最 高 位 回 落 了 數 千 點 ， 市 場 氣 氛 開 始 轉 為 保 守 ， 大 部 份 散 戶 都 按 兵 不 動 ， 不 敢 大 舉 入 市 。

散 戶 易 受 情 緒 影 響

其 實 市 場 調 整 之 後 ， 不 少 股 票 的 PE 變 得 合 理 ， 反 而 應 該 考 慮 入 貨 。 投 資 大 師 、 鄧 普 頓 集 團 始 創 人 約 翰 鄧 普 頓 爵 士 曾 經 分 享 一 項 他 成 功 投 資 的 要 訣 ， 他 說 ： 為 「 價 值 」 而 購 買 ， 而 非 為 市 場 趨 勢 或 經 濟 展 望 。 可 惜 ， 投 資 情 緒 往 往 令 散 戶 投 資 者 錯 失 不 少 買 入 「 價 值 」 的 機 會 。

有 人 問 ， 專 業 投 資 者 （ 例 如 ： 基 金 經 理 ） 也 不 過 是 血 肉 之 軀 ， 難 道 他 們 不 會 受 情 緒 影 響 而 作 出 不 適 當 的 投 資 決 策 ？ 我 們 相 信 ， 在 一 間 有 組 織 、 有 紀 律 的 基 金 公 司 ， 發 生 這 種 情 況 的 可 能 性 相 當 小 。 因 為 一 間 專 業 而 信 譽 良 好 的 基 金 公 司 ， 會 依 據 基 金 說 明 書 內 容 和 投 資 管 理 隊 伍 的 內 部 交 易 指 引 等 等 ， 實 行 紀 律 性 的 投 資 活 動 ， 不 容 許 偏 離 原 訂 的 投 資 風 格 和 研 究 方 法 ， 因 此 其 基 金 經 理 能 夠 在 波 動 市 況 中 仍 保 持 投 資 理 性 。

機 構 投 資 者 可 以 運 用 指 引 ， 那 麼 一 般 投 資 者 應 抱 甚 麼 態 度 去 把 握 每 個 投 資 機 會 呢 ？ 沒 有 閒 餘 時 間 處 理 投 資 的 投 資 者 ， 可 考 慮 交 託 基 金 經 理 全 權 代 勞 。 全 權 負 責 投 資 管 理 意 思 是 由 基 金 經 理 做 出 投 資 的 決 定 ， 這 便 可 以 避 免 散 戶 在 市 況 反 覆 時 進 行 情 緒 性 買 賣 。

回 落 正 是 入 市 良 機

由 人 的 一 生 來 看 ， 市 場 的 長 期 趨 勢 都 是 往 上 ， 因 此 短 期 回 落 應 視 為 入 市 良 機 ， 不 宜 輕 易 離 場 。 時 間 對 投 資 的 影 響 大 於 時 機 ， 如 同 馬 拉 松 長 跑 ， 即 使 路 途 上 遇 到 風 雨 ， 但 終 會 雨 過 天 青 ， 只 要 堅 持 跑 下 去 ， 終 究 可 以 享 受 到 投 資 成 果 。 因 此 投 資 不 必 急 於 一 時 的 短 線 廝 殺 ， 而 是 要 確 立 自 己 的 投 資 目 標 ， 運 用 切 合 自 己 的 方 法 持 之 以 恒 。 將 財 富 交 給 專 業 的 基 金 經 理 管 理 ， 不 失 為 簡 單 而 有 效 的 選 擇 。

富 蘭 克 林 鄧 普 頓 投 資