【SmartMoney紐約9月12日訊】黎明之前永遠是最黑暗的，也許現在籠罩美國股市的夜幕很快就會散去，迎來嶄新的朝陽。
本周美國政府接管房利美(FNM)和房地美(FRE)的消息，以及雷曼兄弟(LEH)帶頭引發的金融市場動盪，使得華爾街幾個月來的震盪局面得到加劇。儘管短期內一片混亂，不過LPL Financial分析師傑弗裡-克萊托普(Jeffrey Kleintop)看到隧道盡頭有隱隱亮光。他相信美國股市會在第四季度末開始上漲，屆時總統大選已經塵埃落定，房地產數據和包括雷曼、摩根士丹利(MS)和高盛(GS)在內的公司盈利數字也將更加好看。
克萊托普週一寫到：“我仍認為，未來數周股市有可能保持過去大半年中的高波動局面。不過往前看的話，年底股市有望上漲，一是9月份的一些重大事件離我們而去，二是屆時會有一些關鍵利好因素對股市形成拉升：通脹壓力減緩、美元升值、可調整利率抵押貸款利率見頂、大選不確定性因素的消除等。”
花旗集團的托拜厄斯-烈夫科維奇(Tobias Levkovich)同樣預測市場會出現回暖，不過過程要稍微漫長一些。
他在週日的評論文章中認為，過去12個月裡信貸危機一直在惡化。他警告說：“即便信貸狀況迅速得到改善，經濟復甦也需要幾個月的時間。我們認為商業狀況最早也要到2009年第一季度末期才能出現好轉，因此我們保留對工業、能源、原料、公用事業和科技板塊『減持』的評級。”
本周第一個交易日受聯儲週日宣佈接管房利美和房地美消息的刺激，道指迅速飆升300點。投資者對政府作出政策反應的力度及其給市場帶來的鎮靜效果感到滿意。然而並非人人都買賬，鎮靜局面很快就被打破。
Yardeni Research創始人埃德-亞德尼(Ed Yardeni)稱房利美和房地美是全球最大的兩隻對沖基金，認為財政部接管房利美和房地美的舉措基本上意味著美國納稅人為兩家公司多年來的錯誤買了單。
他週一寫到：“房利美和房地美能夠將資產槓桿率抬到50比1，這得感謝政府對它們債券的默許擔保。這麼高的槓桿，不用太多的壞賬損失就可以讓資本化為烏有。”房利美和房地美的股價本來就已經大幅跳水，接管消息公佈後迅速跌入了1美元以下。
儘管政府救市舉措有望給市場最終帶來穩定，但是美林分析師理查德-伯恩斯坦(Richard Bernstein)提醒大家不要過早地介入金融股。
他週日寫到：“儘管有救市舉措，我們仍認為投資者建倉金融股的時機並未到來。”他的這番話準確預見了金融股災難性的一周，這一周雷曼股價崩潰，而美林(MER)、AIG(AIG)和其他大型金融股也遭遇重創。
週末之前，雷曼在拚命地尋找一位騎士來將其拯救，最好是白色騎士，實在不行什麼顏色都可以。從3月份救援貝爾斯登開始，今年政府已多次採取救援行動，很顯然，這次聯儲正在幫助雷曼尋找合適的買家。
(本文作者：Will Swarts）
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