20年前，他準確預測美國股市崩盤、日經指數會從3萬9,000點歷史高峰暴跌腰斬；10年前，他率先看出亞洲國家將發生金融危機；去年，他對美國次貸風暴領先發出警訊，認為美國政府至少花費一兆美元，才能防堵金融體系崩潰。他是瑞士投資家朱洛夫（Felix W. Zulauf）。
對台灣投資人來說，他的名氣顯然不及索羅斯、吉姆．羅傑斯等美國投資大師，但在美國投資界，他卻是名氣響亮，因為從1989年迄今，他一直是美國《霸榮周刊》圓桌會議的貴賓，常和「債券天王」葛洛斯等人並列，發表對全球金融情勢的看法，提供具體的投資選股建議。
神準判斷1987股災 助客戶躲過大跌23.22％慘劇
18年來，美國投資人從未忽視朱洛夫的觀點。因為他是金融市場中極少數、同時能掌握歐洲、美國、與新興市場投資動態，同時了解超大型金融機構運作、與快進快出對沖基金操作的人。簡單形容朱洛夫，應該描述他是經歷多次重大考驗、受到市場專家推崇的先知型投資家。
為何說他是「先知」？時間拉回1987年夏天，當時，擔任瑞銀機構投資部負責人的朱洛夫，在一場內部會議中，要求所有的基金經理人把手中所有股票部位，全數出清。
會下達清盤令，是因為1985年7大工業國在廣場會議後，美元快速貶值；1987年初，全球金融市場動盪，美國政府持續調高利率以避免美元匯率重貶，但是紐約股市卻不斷創新高，每次回檔後，就能再創新高。
朱洛夫擔心，不斷走高的利率加上高估的股價，遲早引爆全球股市大回檔，估計回檔幅度至少25%，瑞銀是瑞士最大銀行，必須讓客戶下車避禍。果然，就在朱洛夫喊出後的兩個月（1987年10月），美股爆發崩盤股災，道瓊工業指數單月大跌23.22%，災情比今年10月股災還慘。但瑞銀客戶在朱洛夫保護下，早已獲利出場。 兩年半後，1990年初，朱洛夫剛剛自行創業，他在《霸榮周刊》圓桌會議中，大膽預測日股將在當年上半年見到歷史高點。
理由是日本股市在美國崩盤後幾個禮拜，竟然再創新高，當時日股平均本益比長期處於70～80倍的超高水準。而且持續的外貿出超讓日本外匯存底快速累積，日本央行為了穩定匯率，不斷吸收外匯、反手放出強力貨幣，結果，讓日本房地產狂飆，天皇城區的地價竟比美國加州整個州合計的房地產價格還高，明顯超漲。
事實上，日本經濟過熱，已讓日本央行貨幣政策轉向。1989年底，日本當時央行總裁三重野康一上任（Yasushi Mieno），就持續收縮銀根，日圓短期利率暴升1倍、10年期長債利率從4%跳升至6%。
這些跡象讓遠在瑞士的朱洛夫認為：日本泡沫即將破滅，他開始在市場大量買進日經指數、賣出選擇權（put options on Nikkei），並在1990年1月的霸榮圓桌會議上，大膽預測日經指數將從3萬9,000點「腰斬」至2萬點以下。這次，朱洛夫又對了。
這一次，雖然他預期美國經濟會長期躺平，但全球市場跌深後，中期反彈將會出現。他認為，從現在開始，可以從一些重要訊號，觀察中期底部是否成形，例如股市波動幅度縮小、成交量逐漸收縮、跌深的金融股不再繼續破底、獲得新股東挹注資金的績優公司股價開始回升等，把布局中期反彈的功課做好。
只是就目前的環境看，「不輸錢就是贏家」（ those who do not lose win.），朱洛夫建議投資人應以最保守的心態因應，因為在9月20日美國財政部提出7,000億美元方案之後，他手中的持股幾乎降到零，他並建議，短線應把資金放在到期日低於2年的美國國庫券，先保守因應，等待中期底部訊號的出現。
【朱洛夫的4大預言】
1.短線先抱美國公債
當美國財政部以及央行救市措施開始落實，金融市場會開始尋找中期底部（a medium-term bottom），通常一個堅實的底部不會只打一隻腳，而會需要三、四個星期反覆測試底部，不過，我們可以開始為中期反彈進行布局。
道瓊指數從去年10月高點起算，短短一年跌掉40%，10月中，創下122年來單週最大跌幅18%，如果Fed以及財政部的救市措施開始展現效果，那麼股市將會在震盪中尋找中期底部。
2.長線新興市場看好 會過前波高點
新興市場國家這次也受到傷害，這些國家的房地產價格也在下跌，2009年全球經濟衰退對新興市場會是很大挑戰，但從長期觀點看，新興市場的經濟成長將會遠超過歐美成長，因為他們有更多年輕人口，生活水平原本就偏低，不論人民或是政府，往上成長的空間都還很大，新興市場國家還有很高的競爭力。
度過這次風暴低點後，新興市場將會繼續展現成長的力量，甚至超過前一波高點。未來潛力的產業，我認為是與基礎建設、以及大宗商品有關的行業會是重點，尤其是，如果大量政府財政政策出籠，那麼財政政策的受惠產業將會跑贏大盤。
3.歐洲強過美國 美元長期利率必漲
1933年，美國羅斯福總統在經濟大蕭條時推出「新政」，以龐大的基礎建設、鉅額的政府赤字，創造數百萬個就業機會，成為政府對抗經濟衰退的經典範例。2008年的金融海嘯，使得2009年經濟衰退已無法避免。
接下來，美國不論哪一黨候選人當選新總統，在2009年就任後，都必須提出龐大的財政刺激政策，而且會一個接著一個出爐。
短期內美國聯邦準備理事會（Fed）必須把美元利率維持在低檔，但是，在政府大量提高財政赤字後，總有一天美元利率會上升，因此，朱洛夫預測，長期來看，美元殖利率曲線會變得陡峭，美元長期利率必然上漲（詳見圖）。 至於歐洲經濟表現則會優於美國，原因很簡單，歐洲整體仍維持經常帳收支平衡，特別是德國與法國人民的財務狀況要比美國人好太多（詳見表），這些都支撐歐洲經濟不致於陷入嚴重衰退。
儲蓄占家庭可支配所得的比率
4.「去槓桿」衝擊銀行 美國經濟長期躺平
這次金融風暴的關鍵，在去槓桿化，風暴的暴風眼，在幾家超級大型的投資銀行。他們是過去幾年銀行信用創造的主要來源，現在金融體系要清償這些借貸，而且在極短時間內完成，痛苦的過程，將會非常久、非常痛，過程將超出所有人想像。
現在，大家看到的是金融機構倒閉的震撼，之後，經濟必然衰退，而且不會是溫和的「軟著陸」，痛苦過程將會影響每一個企業與個人，全球經濟衰退，無可避免。如今，美國央行的資產負債表已經大幅減弱，原本高品質的資產（指美國政府公債），已經替換成大量低品質的資產（指二房、AIG等被接管公司的債權或股權）。
接下來，柏南克（聯準會主席）要準備「印鈔票」了！因為「去槓桿」效果太強烈，大量的貨幣在金融海嘯中被吸進「黑洞」瞬間消失，民間金融機構無法再創造信用，就必須靠Fed以及財政部來創造新的信用。這就像醫生救活病人後，會給予大量營養劑，讓病人造血、組織再生等生命機能重新恢復。
如果能夠度過這次危機，美國經濟將會連續多年「躺平」（flat），美國政府為了振興經濟，會祭出規模龐大的財政政策，而且每一次都會比前一次還要花更多的錢；歐洲也是一樣，都要靠政府龐大的財政擴張政策來刺激無法成長的經濟。
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