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到巴西里約熱內盧隨便找個穿着涼鞋的街坊，問問他們對金融危機的看法，他們會扭動一下腳趾，沉思一會，然後異口同聲地回答：「驕陽晴空，無憂無慮。」儘管巴西人確有樂觀的理由，但這個森巴國度在危機肆虐下卻未致於獨善其身。

最新數據顯示，巴西經濟已陷入衰退，今年國內生產總值（GDP）或收縮多達3%。雖然如此，巴西可謂今時不同往日，以往，環球金融危機一旦爆發，巴西必定泥足深陷；然而，在當前危機中，巴西卻未受正面打擊。

巴西沒成經濟危機重災區，某程度歸功於經濟管理模式的重大變革。當地國債近年大幅收縮，下降至 GDP 約40%水平；政府財赤僅佔 GDP 約2.5%，堪稱審慎理財的最佳典範。森巴國並沒全然向風險說不，當地企業目前面對的外滙衍生工具虧損估計達250億美元。然而，在信貸違約掉期（CDS）市場，巴西主權債務的賴債風險比愛爾蘭更低，穩健程度僅稍稍遜於希臘。

審慎理財政策帶來的自信，令巴西政府可因應經濟形勢推出抗危機措施：政府開支得以保持，毋須收縮；利率不用為了支持貨幣雷阿爾而上調，目前已削減至近單位數水平。不過，面對國內銀行貸款平均收取30厘息差，巴西央行減息行動的效果始終有限。難怪巴西銀行業壯健如牛之際，消費開支卻疲憊不堪，投資大幅萎縮，失業問難日趨嚴重。

本地經濟放緩，巴西復蘇步伐就取決於環球需求何時擺脫頹勢——畢竟，中國是巴西最大貿易夥伴。沒有人能保證森巴經濟可望轉勢，但對投資者來說，這卻是個吸引的投資機會。與通脹掛鈎的巴西政府債券孳息達6厘，另一方面，一旦環球經濟復蘇步伐加快，商品價格與雷阿爾滙價定必水漲船高。任何擔心通脹之火將蔓延至全球的投資者，相信難以找到比巴西更好的對沖選擇。