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今年10月，中國的通脹率飆升至4.4%，創下兩年多來的最高水平。 中國政府擔心：高通脹表明政府的刺激措施正在導致經濟過熱。

本週的Beyondbrics圖表顯示，中國的通脹主要是由食品價格上漲驅動的——10月份食品價格同比飆升10%，非食品價格同比僅上漲1.6%。 僅靠加息恐怕並不能抑制住通脹。

由於全球大宗商品價格不斷上揚，多數國家都出現了食品價格上漲高於總體通脹的情況。 中國受影響尤甚的原因是，食品在總體通脹指數中的佔比要大於美國和英國等國家。 中國人收入中用於食品消費的部分所佔比例相對較高。

蔬菜、水果和穀物價格的上漲尤為迅速，9月份同比上漲18%。 乳製品、麵包和餅乾價格的漲幅則較為適度。

儘管如第二幅圖表所示，城市和農村地區的食品價格均告上漲，但全國各地所受影響並不相同。 9月份北京食品價格同比上漲5%，烏魯木齊的漲幅則接近12%。

這表明，中國最貧窮地區受到的衝擊最大。 在烏魯木齊、長春和昆明等人均收入在全國墊底的城市，食品價格漲幅均超過10%，而9月份全國的平均漲幅約為8%。 這無疑將成為一個令中國政府感到擔憂的因素。

不過，或許更令人擔憂的是，常規的貨幣政策手段難以馴服食品通脹。 加息固然會提高儲蓄相對於消費和借債的吸引力，但對食品等生活必需品的需求往往影響較小。

當然，這不大可能嚇住中國的政策制定者。

但是，他們或許需要採取其它措施來降低食品價格。 一種選擇是提高產量，儘管這種措施可能存在嚴重的滯後效應。 另一種選擇是提供補貼。 這兩種選擇都將受到食品生產商的強烈抵制。

譯者/汪洋