理財您才

越南股匯市疲軟不振，從當地券商的生意就可窺見端倪。河內一家本地券商湄公證券（Mekong Securities)裡，幾個越南投資人表情鬱悶地盯著螢幕發呆，因為胡志明指數持續蕭條，不見起色。

不過才 1年前，湄公證券與其他越南券商一樣，每天早上被越南投資人擠得水洩不通，當地人帶著大量資金倒入市場，與2006年相比大幅增加了144%。

但是最近這些券商門可羅雀，因為今年第 1季越南股市已經下殺44.25%。

27歲的 Le Thu Ha是愁眉苦臉的投資人之一，2006年10月，正當越南瀰漫著股市投資熱時，她辭去在貿易公司的工作，專心致力全職玩股票。她在股市中投下 31000美元後，現在幾乎蒸發殆盡。她說「我想要抽身，但現在時機不適當。因為太晚了。」

越南股市 8年至今，對許多越南投資人來說，最近的股災重挫就像巨型金融風暴，可能嚴重衝擊投資人長期投資越南股市的信心。

擁有部分國營公司股票的越南國家資本投資公司(SCIC；State Capital Investment Corporation)副總經理 Le Song Lai表示，股災降臨，許多最近才進場越南股市的投資人赫然發現，短短時間內他們就損失慘重。

他表示，「這些人試圖挽回損失，但越想挽回就失去越多」。

今年年初越南央行接連宣布各項對抗通膨、穩定股市的金融與貨幣政策，除了大舉升息、提高強制儲蓄、緊縮信貸，並緊盯投機炒作，為房市降溫。

湄公證券交易員Dickon Verey表示，升息及控制貨幣供給的確抑制了資金流動性，冷卻房地產市場，但非預期的結果是造成該國股市大受衝擊。

2007年 3月創下歷史新高、去年年底結束時總計上漲 25%的越南股市露出疲態，除了受全球經濟放緩影響，銀行信貸緊縮及限制是主因。

但券商與基金經理人表示，越南央行 2月宣布的貨幣緊縮政策，將12.6億美元抽離金融體系，股市可能會再往下跌。此外，越南央行停止購買美元也令外國投資人不得其門而入。

今年 3月初，越南國家資本投資公司（SCIC）也開始進場買股護盤，但 Le Song Lai不願透露詳情。

與股市高點時相比，越南藍籌股目前預估市盈率為13倍，較當初的35倍低許多，使得外國投資人再度關注越南藍籌股。

Le Song Lai 表示，長期來看許多股票股價的估值過高，並沒有反映真實價值。經過一段時間的整理將使股價回歸合理水準。