理財您才

Q：上週礦業類股下跌是否因基本面出現變化，投資人應如何看待此波回檔？

由基本面觀察─原物料價格並未出現重挫，基本面長期走勢仍看好

近期原物料價格表現漲跌互見，且市場對大部分金屬價格之預估仍呈現上揚之趨勢，但礦業類股近期均出現下滑之情況，因此最近原物料個股的下跌，並非因基本面改變，而是在全球股票與債券市場紛紛回檔後，原本強勢的原物料個股，也受到投資氣氛保守，而獲利了結的賣壓。

而以長期之趨勢來看，前一次的日本工業化與都市化自1970-1990年持續了近20年之久，而此次新興市場工業化與都市化之規模更為龐大，所需時間也將更久且需求才正進入起飛階段。

由價值面觀察─礦業類股投資價值再度浮現

根據Citi預估，由於鐵礦砂、銅與鋁價走高，基本金屬產業獲利表現較原先預估上調8%，本益比因為獲利提升而持續下降，目前整體產業本益比9.6倍，較今年5月11.5倍還低，且較本益比最高時之14倍大幅下滑。

此外，在礦業類股獲利仍持續成長之情況下，自2003年至今，礦業類股仍出現四次漲幅超過20%之後快速拉回之情況，而歷次股價拉回時逢低承接都是相當不錯的時機。

結論：在礦業類股基本面趨勢不變之情況下，投資人應在價值面浮現之際，考量自身投資屬性，重新調整資產配置，汰弱換強，掌握另一波財富重分配之契機。