在汽車業遭受重創﹐對鉑金的需求下降之後﹐那些看漲鉑金的投資者寄希望於零散買家能夠增加對該金屬的需求。
交易所買賣基金公司ETF Securities Ltd.已經向監管機構提議創建美國首隻由實物鉑金支持的交易所買賣基金(exchange-traded fund, 簡稱﹕ETF)。實物支持的交易所買賣基金將額外增加對金屬的需求﹐原因是每份基金必須有相應的金屬作支持。
自從該提議遞交後﹐鉑金價格已經上漲5%﹐更較去年11月的底點上漲51%。去年下半年鉑價因為車輛銷售驟減而暴跌。全世界每年鉑需求量的約55%來自於汽車行業﹐被用於製造催化式排气淨化器﹐以控制有害氣體的排放。
當ETF Securities Ltd.於2007年推出在倫敦上市的基金時﹐部分礦產公司不持歡迎態度。據匯豐(HSBC)的數據顯示﹐去年鉑的全球需求量僅為略超過6百萬盎司﹐遠小於黃金市場1.07億盎司的需求規模﹐或者白銀的8.89億盎司的需求規模。礦產公司擔心﹐ETF基金可能導致鉑價不正常飆升﹐促使消費者尋求替代品。
不過在ETF推出倫敦上市的基金後不久﹐由於作為鉑金主要生產國之一的南非發生電力中斷﹐造成採礦中止﹐令鉑價上升﹐因此難以測評新基金對鉑價的影響﹐也就是說﹐即使少量的新增需求都可能推動鉑這一在過去8年中有7年都供不應求的市場﹐不過供求相差幅度平均小於2%。而鉑金的投資需求在2007年和2008年估計佔據全球總需求的2%-3%。
儘管大型礦產公司宣佈減產﹐預計鉑金在2009年仍將出現供應過剩﹐還可能持續到2010年。新的ETF可能會吸納部分的過剩供應。但投資者應該小心為上。鑒於對原材料價格投機行為所產生的影響正爭論不休﹐無法保證監管機構將會批准該項新基金。
即使該基金獲得批准﹐鉑價也面臨更大的阻力。根據加拿大皇家銀行資本市場部(RBC Capital Markets)的數據顯示﹐去年多達75%的鉑金需求來自汽車行業和其他工業領域。而這些行業的需求短期內很難反彈。
而剩餘的四分之一需求大多來自於首飾和收藏領域。因此﹐為維持需求水平﹐工業用戶每減少1盎司的需求﹐首飾投資業必須增加3盎司的額外需求。
展望未來﹐世界對汽車環境污染的擔憂重點已經轉向控制二氧化碳排放﹐主要是通過提高燃油利用效率。而燃油利用率的提高﹐意味著汽車催化式排气淨化器需要捕捉的排氣中的微粒更少﹐從而對鉑的需求預期將減弱。
鉑金在某些時候被視為是黃金的替代品﹐但它更多的是一種工業金屬。投資者在計劃使用鉑作為通貨膨脹避險工具的時候﹐應該銘記經濟衰退正在繼續。
Liam Denning
留言列表
