曾準確示警金融海嘯的諾貝爾獎得主席勒，為2016全球股市「把脈」──四大股市的機會與風險，以及兩大投資要點一次看。
2014年剛過，回顧去年表現，亞洲區部分國家如中國及印度股市均錄得不俗升幅，中國上證指數累升近五成，印度Sensex指數升幅亦接近三成。不過，若從整體亞洲(日本除外)在過去幾季的走勢來看，表現則相對溫和。
2015年投資形勢富挑戰性
展望2015年，我們對股市走向繼續維持審慎觀點，主要是關注全球債務水平偏高，加上中國房地產供應過多，以及當地不少行業仍未解決產能過剩的問題。中國經濟健康水平和地緣政治風險增加，將會是今年的重要議題。除此之外，由於亞洲區內不少個人、企業，以至政府都習慣了低息環境，但加息步伐或會較市場預期為快，這對亞洲區應對利率變化的能力將會是一項挑戰。
不過，縱然今年仍會是富挑戰性的一年，但亞太區市場的基本因素依然鞏固，相信將可繼續為投資者帶來優質的投資選擇，在長線來說提供合理回報。我們特別對印度企業的前景感到樂觀。在中國方面，去年11月推出的滬港通有助進一步為海外投資者開放A股市場，再加上一些針對可持續發展、反貪腐以及國企改革的措施相繼落實執行，種種因素亦有利中國市場長遠發展。
A股長期牛市趨勢未變
在2014年，中國A股成為全球表現最佳的主要股市，上證綜合指數累積升53%，令不少早前看淡A股前景的人士大跌眼鏡。A股單在12月份就升超過兩成，當中最主要的原因，是市場憧憬中國在去年11月減息後，會在2015年採取更寬鬆的貨幣政策。與此同時，滬港通啟動有利於中國資本市場逐漸國際化，亦是帶動A股近月上升的主因。
「深港通」推出在望
本欄在上月曾經表示，當滬港通運作順利後，我們相信「深港通」將有望成為當局的下一個目標，因此我們的基金經理亦已為投資組合著手部署投資深圳A股。言猶在耳，中國國務院總理李克強在1月5日到深圳視察時，便高調宣布在滬港通之後，「應該有深港通！」雖然李克強發表的新聞稿中並沒有提及深港通的開通時間及機制等細節，但已足以刺激內地股市大漲。作為滬港通的延伸，深港通對內地市場開放可起進一步作用，引入海外投資者，並增加內地資金出路，長遠有助中國資本市場及人民幣國際化。
滬港通自去年11月中推出以來，未設有A股的沽空機制，令一些市場資金無法進行對沖活動。不過，港交所在1月6日公布了滬港通的最新進展，計劃在本月內推出滬股通下的賣空服務，這將為投資者的交易策略及風險管理提供更高靈活性。而隨着沽空機制推出，相信一些投資者亦會針對A股股價相對H股存在溢價的股份進行對沖，或有望令H股市場受惠。
股市年內或升逾一成
2015年，全球各大央行將要迎著三大能左右航行的撲面“巨浪”奮勇前行：
第一，對於美國經濟前景越來越有信心的美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱：美聯儲)；
第二，圍繞著其他大型經濟體增長速度的質疑；
第三，油價的下跌，它的存在將會使通貨膨脹走勢變得更加撲朔迷離。
美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)在年底對市場發表的2014年最後一場演說中提到，2015年短期利率將會上調。不過，她並不急於這麼做。官員們曾經暗示說，預計首次加息會在年中之前；而且真的到了加息時，預計也是謹小慎微地進行，因為他們極不希望攪亂美國經濟的擴張之路。但即便如此，加息也將會是歷史性的大事件。美國的利率已經連續72個月保持在接近於零的水平了。
據稱愛迪生(Thomas Edison)曾經說過，規則擋住了通往成就的道路。
這可能意味著，許多人之所以未能實現自己的財務目標，是因為他們遵守了他們自己相信的個人理財“規則”。
在此前的一篇專欄文章中，筆者曾對廣受認可的四項理財規則進行了討論，并在很大程度上提出了質疑。之后，筆者收到了許多儲戶和投資者的來信，他們希望知道，自己采取簡單理財策略所依據的一些規則是否也有同樣的缺陷，或者陷入了同樣的誤區。
過去幾年金價一直跌得很慘，但有跡象表明，最糟糕的時候可能已經過去。
自2011年漲到每盎司約1,900美元的最高點后，金價一路走低至2014年初的每盎司約1,200美元最低位，跌幅約為35%。
自1月份以來，金價開始穩步回升，目前已回漲6%，為同期標準普爾500指數(S&P 500 Index)升幅的兩倍。
那么金價到底走勢如何？是死貓式短暫反彈，還是能給交易員帶來實際利潤的下一輪上漲行情的開始？
我認為可能是后者，這是因為目前市場情緒有觸底的跡象。觸底的原因是，全球市場的不確定性正在推高“風險溢價”，而且大家對其他投資的熱情減弱。
不是控訴。
三年半前，進行頸椎創傷手術後，發現多年前一份醫療並人壽保單及一份人壽保單；去後者，留前者。經紀陰險，為求私利，去前者，留後者，變成保死不保生。以致手術過後，始夢初醒，需自己付上數十萬元手術並前後治療相關費用。
當時自己，或透過媒體指控友邦保險 AIA，可從沒片言隻語關注。政府監管市場不力，上市公司無良包庇屬下草菅人命。
只好認命，當自己上了難忘的一課。
三年多前，事完，經歷身體健康難題，更覺醫療保險重要，也相信業界不乏正人君子，另購高價醫療保單。
還記得新興市場嗎？
僅僅四年以前，中國、巴西、印度、印度尼西亞、泰國和土耳其等發展中國家的股票市場正如日中天。
在2009年和2010年，由於這些經濟體的增速遠高于美國，新興市場股市的年均升幅達到了46%，超出了美國股市回報率的兩倍。投資者爭相恐後地投身於新興市場，在2010年至2012年間，新興市場共同基金和交易所交易基金的規模增加了1,190億美元。
但是，中國和拉丁美洲的增速正趨放緩；土耳其、泰國和埃及動蕩不堪；阿根廷經濟陷入了泥潭。具有代表性的摩根士丹利新興市場指數(MSCI Emerging-Market Index)去年下挫了2.6%，2014年截至目前已大約下跌了4%。美國投資者們正在逃離。假如歷史重演，那么對于那些有膽量逆勢而動的投資者來講，新興市場股票將再次成為便宜貨。
投資人愛配息，以中國信託商銀3月單筆海外基金熱銷排行榜來看，前十名基金就有五檔配息，銀行業者指出，投資高收益債券，投資人每月配到現金固然心裡比較踏實，但是小心「配息配到自己的錢」；另外，A股、B股有別，若非長期投資，選擇A股較為划算。
基金可區分為分配與不分配（滾入淨值再投資），過去台灣的基金絕大多數都不分配，分配型又分為配息和配現兩種，配息基金並不像配現，直接把現金匯入基金受益人帳戶，而是反映在受益人增加的單位數上。
這幾年卻大異其趣，配息的基金愈來愈受到歡迎，中信銀2月前20名已有聯博和景順等四檔高收益債券基金，強調月月配現金，3月更誇張，前十名就有五檔配現基金，而且以高收益債券為多數。
高收益債券基金過去幾年表現確實出色，景順投信總經理許義明指出，以景順策略債券基金為例，該基金過去八年每年度都交出正報酬的成績單，投資人有獲利經驗後，往往願意繼續捧場。至於高現金配息基金在台引起熱賣，許義明認為，這可能就是投資人的偏好使然。
許義明表示，過去幾年，高收益債市場大好，所以多數的投資人無論是在資本利得或利息收益上，都有不錯的報酬。未來幾年，高收益債可能還是有不錯的表現，但是否會像過去動輒每年二位數以上的報酬就很難說。
政府未推全民退休保障，強積金又未必足夠作退休之用，港人要安享晚年不如「靠自己」。保險公司提供的年金（Annuity）產品，可讓供款人趁年輕及有收入能力時先供未來錢，至年老或退休時才以出糧形式分期每年或每月提取，自製長糧兼賺息，而最特別之處是回報穩定，肯定較有升有跌的強積金穩陣。記者：董曉沂
懷孕及分娩風險甚大，但卻非醫療保險保障範圍，如擔心因懷孕及嬰兒有異常病症，可考慮投保懷孕保險，不過專家指出，市場上該類產品選擇少，而且等候期長達10個月，有部份保險停供後不可再續保。 記者：余美玉
